一、业绩

2022年第一季度报告，一季度实现营业收入149.62亿元，同比增长13.28%；实现归属于上市公司股东的净利润16.46亿元，同比增长186.15%；基本每股收益0.9元。

点评：由于全球粮食价格持续上涨，提高农耕积极性，利好对化肥等农化产品需求，同时国内正值春耕备货旺季，此外，受俄乌战事影响，俄罗斯化肥出口暂时停滞也助推了国际磷肥的价格涨势。化肥价格上涨是磷化工企业一季度业绩增长的主要原因。

二、其他重要指标

1，产量磷铵产量继续增加，20-22年都在不断增长，从年报产能利用率可以看出是超过100%。主要是采取技改提高产量和云峰化工产能利用率提高，年报预计今年产量也是高于去年。

2，销量一季度复合肥和尿素基本满产满销；复合肥应该是出口较多，但是尿素出口与去年四季度相差不大。磷铵一季度库存又增加了11万吨，表明出口还是受到限制。磷铵国内是产能过剩的，不出口国内是难以消化。

三、多维度分析

从（U财经）工具查询，素质看，73%认为较好，也看到少部分人对业绩大部分来自商贸的担忧；估值看，60%认为低估，值得一提是，东方证券21年8月份给的目标价25.16在去年就达到了；操作看，强力买入占57%，全部都是机构，一致看好！

四、未来展望与挑战

1，一季报业绩还是非常好的，另外，一季度中有机构已经进入，这个是很好的现象。

2，企业在业绩好的情况下，毛利率只有14%， 我觉得有点低，看了下他的业务结构，其中最大的一项业务是商贸业务，第二大是化肥业务，虽然毛利率稍微高一些，但它不支撑企业有更高的毛利率。此外，在2021年磷矿采选业务占他的总营业收入的比重连1%都不到，它的毛利率高达65%，如果企业以现有资源为基础，对磷和氟业务的未来发展做比较好的推进，它的业绩应该会有更好的表现！

声明：以上内容仅是个人观点，不代表任何投资建议！

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