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核心观点

本周行情：本周市场综合指数整体下行，上证综指报收3189.25，本周下跌3.01%，深证指数本周下跌3.82%，A股指数下跌3.01%；其中化工板块下跌2.27%。

化工公司行情：本周涨幅前五的股票为：中毅达（19.43%）、昊华科技（14.56%）、三美股份（11.91%）、巨化股份（11.87%）、永和股份（10.02%）。本周跌幅前五的股票为：奇德新材（-14.45%）、国光股份（-9.75%）、川金诺（-8.28%）、广东宏大（-8.20%）、震安科技（-7.74%）。

化工品行情：本周化工品涨幅前五分别为：液氯、硫酸、二氯丙烷、溴素山东、丙二醇；本周化工品跌幅前五分别为：PVDF电池级、乙腈、三氯氢硅山东、维生素C、一氯甲烷华东。本周重点关注化工品中，纯MDI、R22、R134a、赖氨酸、蛋氨酸、缬氨酸、玉米、豆粕、菜粕、棉粕均有较大涨幅，其中MDI主要系供应端工厂检修低负荷运行，供应偏紧叠加原料端纯苯价格持续大幅上行导致价格上涨；赖氨酸、蛋氨酸、缬氨酸、味精随原料玉米价格上涨而上涨；豆粕、菜粕、棉粕呈集体上涨态势，主要系原料端大豆、菜籽、棉籽供应紧张且生猪养殖业复苏需求端向好。TDI、PVDF、LiPF6、碳酸锂均有较大跌幅，其中TDI主要系原料端国内甲苯价格下调，叠加高价下需求难以提振，价格有所回落；对碳酸锂来说，近期盐湖端供应充足，锂辉石及锂云母价格有所下滑，成本面支撑转弱，且碳酸锂开工稳中提升，供应充足，但目前下游需求寡淡，多因素影响导致碳酸锂价格下降；LiPF6原料端萤石价格弱稳，碳酸锂、氟化锂、五氯化磷市场价持续走跌同时下游电解液企业对高价LiPF6需求偏弱，导致LiPF6价格下跌；PVDF原料三氯甲烷价格暂稳、无水氟化氢价格低位，整体成本面支撑乏力，且终端市场恢复情况缓慢导致价格下跌。

投资建议：1）关注高端光学材料国产替代：我国已经成为消费电子产品的生产和消费大国，但是其中部分零件仍未实现完全自主生产，因此重点关注需要国产替代的产品，包括OCA光学胶、光学膜、光学基膜、高端树脂等，建议关注OCA光学胶领先企业斯迪克、拥有领先的光学基膜、高频高速树脂的东材科技、PI材料领先企业瑞华泰；同时建议关注率先推进芳纶隔膜涂覆的泰和新材。2）关注动物营养品行业：在豆粕减量行动方案的不断推进、饲养行业弱势运行地情况下，饲养原料或将优先考虑性价比，其中杂粕+氨基酸的方案有望加快替代部分豆粕需求。同时，叠加对于国外大豆减量的预期，大豆和豆粕价格有所回升，进一步推动氨基酸需求增长，建议关注苏氨酸、赖氨酸龙头梅花生物。3）关注化工行业龙头白马：随着天然气价格回落至历史低水平，成本端利好靠近上游、上下游一体化高程度化工企业；同时，多产品随下游终端需求恢复有望提振需求，建议关注轻烃一体化龙头卫星化学、化工行业龙头万华化学。

风险提示：需求增长不及预期风险；竞争加剧风险；原油价格波动风险