主要观点

8月3日，生成式AI平台inworld.ai在官网宣布获得5000万美元（约3.5亿元）融资，估值达5亿美元。本轮由Lightspeed Venture领投，斯坦福大学、LG风险投资、三星Next等跟投。inworld.ai是用于沉浸式现实/元宇宙空间的人工智能开发者平台，使用先进的人工智能来构建生成角色，其个性、思想、记忆和行为旨在模仿人类互动，创作者可简单、直观地进行NPC角色创作。inworld.ai构建了一支在各自领域领先的工程师、设计师、发明家、创意人员、科学家和技术人员组成的专家团队，共同构建改变流行文化、娱乐、人机交流和沉浸式体验的技术。

(资料图)

太平洋时间8月8日，NVIDIA在SIGGRAPH2023上发布了NVIDIAOmniverse™平台的重要版本更新，旨在为开发者和工业企业提供全新的基础应用和服务，通过使用OpenUSD框架和生成式AI来优化和强化其3D工作流程。此次更新主要升级了Omniverse Kit（用于开发原生OpenUSD应用和扩展程序的引擎），以及NVIDIA OmniverseAudio2Face™基础应用和空间计算功能。OmniverseKit的更新主要包括构建全新模块化应用、体验全新开发者模板和资源、提升效率和用户体验等功能。

我们理解一方面生成式AI有望助力文化、娱乐的供需双旺，有望推动新技术率先实现商业化变现，带动内容端产能的放大；另一方面AI生产力革命趋势下，文化、娱乐、人机交流和沉浸式体验等内容行业有望降本增效，进一步放大基本面弹性空间，AI有望优化生产方式。

根据我们“大模型+小模型+应用&内容”的研究框架，大模型百花齐放阶段，产业趋势持续向上，具备垂类能力优势的行业模型或小模型更具竞争力。我们认为一是垂类模型更为适配垂类场景，接近C端或B端的变现能力；二是垂类模型优化或迭代商业模式，有望大幅提升垂类行业的生产力。目前AIGC行情已有所分化，未来主题性机会有望逐步切换向案例兑现、甚至基本面兑现，龙头及龙头板块需重点关注，持续推荐具备基本面优势的【游戏板块】及【出版板块】。

投资建议

基于我们“大模型+小模型+应用及内容”的研究框架，我们认为从基本面受益的角度上看，需沿着目前成熟大模型模态输出的范围选择标的，重点关注AI+文本/虚拟人板块，其次关注AI+图片（大模型+小模型）；从价值重估的角度上看，需沿着掌握优质数据或内容（多模态数据）的范围选择标的，重点关注AI+内容/IP/版权板块。

AI行情分化趋势下，建议重点关注基本面优异的【游戏】及【出版】板块：

1、建议关注AI+游戏，如【盛天网络】、【姚记科技】、【神州泰岳】、【三七互娱】、【完美世界】、【吉比特】、【世纪华通】、【巨人网络】；建议关注AI+出版，推荐【皖新传媒】、关注【中文传媒】、【中国科传】、【中国出版】等。

2、建议关注行业垂类大模型，如【创业黑马】、【昆仑万维】。

3、推荐中国版Discord【创梦天地】。

4、建议关注【汇纳科技】、【引力传媒】、【浙文互联】、【世纪恒通】。

风险提示

政策边际优化的程度不及预期、疫情致企业经营情况不及预期、AI推进进度不及预期、AIGC商业模式或落地场景效果不及预期、内容监管趋严。