近期核心观点：

考虑到本年房企推货前置（抓Q1窗口期）、Q1需求释放、22M6基数较高，本年6月增速反常，后续不会继续下行。且优质房企的销售低点、业绩低点均已过去。我们重申比起博弈政策，更值得博弈的是市场对销售的过度悲观。核心推荐中国海外宏洋集团、中国海外发展、金地集团、越秀地产。

(相关资料图)

市场表现回顾：

板块方面，2023.7.3-2023.7.7期间，房地产指数（中信）上涨0.51%，沪深300指数下跌0.44%，房地产板块跑赢沪深300指数0.95个百分点，位居所有行业第12位。近一个月，房地产指数（中信）下跌2.43%，沪深300指数上涨0.96%，房地产板块跑输沪深300指数3.39个百分点。近半年来，房地产指数（中信）下跌17.35%，沪深300指数下跌1.73%，房地产板块跑输沪深300指数15.62个百分点。

个股方面，2023.7.3-2023.7.7期间，94只个股上涨，29只个股下跌，11只个股持平，占比分别为70%、22%、8%。涨跌幅居前5位的个股为：金科股份、东望时代、广宇发展、东湖高新、云南城投，居后5位的个股为：大通退、万泽股份、爱旭股份、华发股份、*ST同达。

行业数据跟踪：

销售端，新房、二手房复苏趋弱。从新房维度，2023年7月7日，30城商品房7天移动平均成交面积同比-29%；其中，长三角、华南、华中&西南、华北&东北区域7天移动平均面积同比分别为-40%、-50%、-13%、+13%；一线城市、二线城市、三线城市7天移动平均成交面积同比分别为-22%、-27、-43%。截至2023年7月7日，30城商品房累计成交面积为7556万㎡，同比-0.9%；其中，长三角、华南、华中&西南、华北&东北区域成交面积累计同比分别为+0.1%、-5%、+3%、-6%；一线城市、二线城市、三线城市商品房成交面积累计同比分别为+19%、-6%、-6%。从二手房维度，2023年7月7日，样本7城二手住宅当周成交面积61万㎡，环比-30%。截至2023年7月7日，样本7城二手住宅当年累计成交面积2610万㎡，累计同比+43%，较前期继续下滑，较2021年同期-25%，较2019年同期+1%。

拿地端，住宅类用地成交走弱。2023年7月9日，100大中城市住宅类用地当周成交面积82万㎡，环比-91%。截至7月9日，100大中城市住宅类用地累计成交面积15775万㎡，累计同比-20%，较2021年同期-64%，较2020年同期-65%，持续走弱。100大中城市住宅类用地当周成交溢价率0.1%，处于较低水平。

行业政策要闻：

①广东韶关进一步延长促进房地产市场平稳健康发展相关政策。②安徽安庆、内蒙古、江西九江、江西鹰潭、湖北潜江优化公积金相关政策。

风险提示：

①政策落地效果及后续推出强度不及预期；②外部环境变化等因素致行业基本面超预期下行；③房企信用风险事件超预期冲击。