核心观点

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我们认为2023年中国经济出口压力持续增加，但疫情管控影响逐渐降低回归正常生活，主要经济增长动力有望持续修复。国内加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。二十大定调强化双循环建设的必要性，也是国家安全保障的基本要求。

本周是2023年7月第1周，本周汽车、石油石化、交通运输、有色金属和非银金融等板块表现居前，传媒、电力设备、国防军工、通信和计算机等板块表现较差。概念板块中转基因、金属锌、无人驾驶、玉米和摘帽等板块表现较好，DRG/DIP、云游戏、手机游戏、脑机接口和网络游戏概念等板块表现较差。

本周市场主要指数普跌，上证指数主要时间都运行在3100-3200点之内，收带长上影线的小阴线，最高触及3246.96，最低收3189.21。中证1000和创业板综收带短上下影线的小阴线。上证指数、创业板综和中证1000都是净卖出，量能上看，主要指数都有所缩量。下周应继续防守反击，把握板块轮动规律，可适当关注拐点预期的其他科技类方向。电力新能源板块，反弹压力仍较大，但核电和氢能等新能源超跌板块反弹概率越来越大，建议可适当关注和配置，新能源板块的反弹赢聚焦新的技术方向。短期资金行为不改变中期趋势，投资者应根据资金性质选择合适策略和投资周期。国产化仍是资本市场关注的核心，相关受益赛道仍将是资本配置的重点。基本面投资，我们还是建议优选那些23年行业景气度持续的专精特新子行业，做中期以上的配置。重点配置基本面良好超跌个股，关注确定性强估值合理板块。中期仍重点关注增长与估值匹配的成长性科技制造业企业以及双碳背景下新型优质赛道板块，我们仍维持继续优选有业绩或增长预期支撑的航天军工板块（民参军、导弹）、新能源（风电、储能、氢能和核能）等相关先进制造板块进口替代逻辑相关标的的投资逻辑，同时，继续适度持有景气度拐点的科技板块（第三代半导体、大数据、汽车智能、MiniLED和VR）标的。

相关标的有：锋龙股份、蜀道装备、川润股份、利君股份、智明达、新莱应材、通裕重工、上海沪工、中密控股、东方电气、兰石重装、厚普股份、应流股份、中航电测、中海油服、恒立液压、沪电股份、兴森科技、春秋电子、保隆科技、时代电气、新洁能、斯达半导等。

市场表现

本周上证指数下跌0.17%，沪深300下跌0.44%，创业板综下跌1.79%，中证1000下跌1.22%。申万一级机械设备行业下跌涨1.00%，行业涨幅周排名22/31，跑输上证综指0.83个百分点；申万一级国防军工行业下跌2.42%，行业涨幅周排名29/31，跑输上证综指2.25个百分点。

申万一级机械设备行业，周涨幅前五个股为双飞股份、雷尔伟、万通液压、银都股份和康斯特，涨幅分别为35.32%、22.93%、17.26%、16.99%和16.15%。跌幅前五的个股为天沃科技、绿的谐波、中大力德、深科达和迈拓股份，跌幅分别为-22.47%、-17.62%、-14.73%、-14.64%和-14.34%。本周主要指数普跌，机械设备板块表现较差。涨幅前十的公司涨幅在10%以上，跌幅前十的公司跌幅在10%以外，行业个股整体涨跌互现。

申万一级国防军工行业，周涨幅前五个股为睿创微纳、高凌信息、中海达、合众思壮和捷强装备，涨幅分别为10.51%、9.13%、9.01%、7.62%和7.39%。跌幅前五的个股为中天火箭、兴图新科、菲利华、中简科技和理工导航，跌幅分别为-12.12%、-8.29%、-8.19%、-7.74%和-7.51%。本周军工板块表现较差。涨幅前一的公司涨幅在10%以上，跌幅前一的公司跌幅在10%以外，行业个股整体涨跌互现。

行业动态

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风险提示

产业政策推动和执行低于预期，市场风格变化带来机械行业估值中枢下行，成本上行带来的盈利能力持续下降压力。