主要观点：

休闲游戏研发周期短，天然易于接入AI新技术

玩法内容量较多的手机游戏和PC游戏，都具有较长的研发周期，大概从半年到3年不等，并需要几十人至上百人的团队进行协作。而近些年，由于游戏厂商追求差异化和精品化，同时受制于版号数量，大多数厂商都开始着力研发大型项目，追求单款产品更高的商业化价值。在这样的背景下，游戏产品的研发周期不断被拉长，而精品化游戏的竞争又要充分考虑到市场投放时机，所以将研发周期和市场投放时机综合考虑下来，项目从立项到发布普遍需要经历2~3年左右的研发周期。

(资料图)

研发周期越长的项目，越需要在项目立项的初期有较为缜密的规划，所以在项目开展过程中出现的新兴技术，如果急于集成到已经开启的项目中来，容易带来较多技术风险和交付的不确定性。相比之下，研发周期短，并且具有敏捷开发特征的休闲游戏，比较容易集成新出现的技术，比如生成式AI，同时可以较快的交付可见结果，进而较快的进行技术验证和迭代。

AI休闲游戏可对标智能手机时代的早期游戏

在智能手机刚刚兴起的时代-iphone第3代和第4代的时代，智能手机游戏的早期产品是从《水果忍者》和《愤怒的小鸟》这些小规模的休闲游戏开始；当时的市场无法想象在不到10年之后，玩家可以在手机端体验开放大世界游戏或多人实时对战的射击游戏。复盘智能手机时代游戏产品从《愤怒的小鸟》到《原神》的进步，本质上是游戏产业在不断进行由小到大的试错和迭代，不断从产品发布后的错误中吸取的经验，进而具备了使用新兴技术分发更多的高质量内容的能力。

而AIGC和游戏结合，也将类比智能手机游戏繁荣的历程。我们判断，AIGC和游戏产品内容相结合过程中，第一个可以落地的场景，就是研发周期较短的休闲品类游戏，在休闲品类游戏中交付给玩家一些原生的、拟真的生成式AI体验，比如AI文字推理游戏、AI增强的竞技休闲游戏、AI朋友陪伴养成、和AI模拟沙盒经营等。

紫天科技旗下河马发布AI原生休闲游戏

2023年6月中旬，紫天科技旗下的河马游戏发布了首款采用GPT技术的休闲游戏，该游戏名为《大侦探智斗小AI》，在香港上线，上线后即进入香港GooglePlay免费榜的前3名。该款游戏的核心玩法是玩家进行文字解谜，通过和案件中出现的人物进行文字对话，不断推理揭开案件的谜底。在对话的过程中，玩家和案件中出现的人物，是采取自由问答式的交互方式，是类似ChatGPT式的沟通，对话的过程有较强的拟人体验。而该款游戏发布之前的同类竞品，普遍采取已经写好的固定的剧本，对话自由度受限。

AI原生游戏早期，需要“精益创业”的精神并给产品更多包容“精益创业(leanstartup)”是美国硅谷流行的重要方法论，在这种方法论下，它的核心思想是，快速在市场中投放一个极简的软件原型产品，然后通过客户的反馈，快速的进行迭代和优化，直到最终满足全部用户的需求。

AI原生游戏目前仍然处于非常早期的阶段，在早期试错阶段，“精益创业”的思想将持续适用。公司的一款产品是否可以快速的发布落地，即便是带有一定缺陷和不足，但可以立即的带给玩家和市场“可见结果”并快速得到反馈和学习，这件事情的意义十分重要。在AI原生游戏的早期阶段，仍然会出现大量的AI游戏原型产品，而衡量产品好坏的标准不应该是基于某一个版本的评判，而应该是基于公司长期对于游戏产品迭代能力的评判。

投资建议

建议关注AI对于游戏产品在需求侧的影响，AI与游戏结合可以优先落地的场景包括AI休闲游戏，比如AI推理游戏、AI竞技休闲游戏、AI陪伴养成游戏、和AI模拟经营游戏等。由于目前AI创新仍然处于早期，所以仍然建议关注有研发或发行实力，具有差异化产品特征的公司，这些公司也将持续进步并有望受益于新兴的产业趋势，包括：网易-S，恺英网络，三七互娱，吉比特，完美世界，世纪华通，神州泰岳，姚记科技，宝通科技，电魂网络，汤姆猫，游族网络，紫天科技，名臣健康，富春股份，凯撒文化等。

风险提示

新技术带来颠覆，部分厂商适应能力减弱；游戏行业入局者增加，竞争格局恶化；AI技术与游戏结合的体验提升低于预期