一、业绩
21年业绩:实现营收1094.64亿元,同增11.71%,实现归母净利润524.6亿元,同增12.3%。其中, Q4实现营收324.11亿元,同增14.05%,实现归母净利润151.94亿元,同增18.06%。
22年一季度业绩:预计实现营业总收入331亿元左右,同比增长18%左右;预计实现归母净利润166亿元左右,同比增长19%左右。
点评:21年业绩稳步增长,盈利能力持续增强,其中,茅台酒迎来量价齐升;22年一季度迎来开门红
二、其他重要指标
1,系列酒营收增长26%,销量和单价分别增长1%和24%
茅台如今受到的关注度过高,不能明目张胆地提高出厂价,只能在其他地方想办法,系列酒的单价就是出口之一。
2,直销快速增长,占比提升,21年是14%,22年23%
不仅销量大幅上涨,直销的单价,也是“一飞冲天”,如今已经达到418万/吨,单瓶500ml价格已经突破2000元。
3,茅台21年的基酒,有明显的增长的,茅台酒增长12%,系列酒增长13%
茅台酒的基酒是在两年瓶颈期后(2019-2020),首次出现了大幅增长,这对股东来说,是件开心的事。
三、多维度分析
通过(U财经)工具查询:素质,81%认为较好,其中机构占多数,少数个人认为中等和差;估值,61%认为低估,估值区间在2216-2420,他们给出的观点大多从收益和竞争优势出发(如下图);操作,77%认为强力买入,机构有24家占多数。
四、未来展望与挑战
22年的增长,第一季度的数据,茅台已经披露出来了,营收增长18%,净利润增长19%,应该说是开了一个很好的头,很平稳;理论上,茅台22年是有比较好的增长基础的,在直销占比大幅提高背景下,营收会增长更多。
但是,由于19和20年基酒产量原地踏步,也有可能会留一些存货给接下来的两年,这就要看公司直销、系列酒等各个地方如何去做提升了。总体来说,茅台的竞争优势还在,我个人是保持乐观。
声明:以上内容仅是个人观点,不代表任何投资建议!
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