为何迎驾的洞藏系列能在安徽白酒竞品的重重包围中实现突围，而曾经迎驾之星、生态年份系列却在多数或部分市场起势的情况下逐渐式微？延伸到行业维度，许多地产酒企的底部崛起都离不开产品的更新迭代，那么具备什么特征的新品有望带动地产酒企实现底部反转？另外，迎驾起势已有几年，未来前景与成长持续性该如何展望？

据U财经03月10日分析系统显示：3家机构认为迎驾贡酒(603198)“低估”，在U股票--机构--低估榜中排名第28。

认为“低估”的机构：3家

(资料图片仅供参考)

太平洋估值：75.00元

公司持续进行消费者培育，叠加洞6/9放量持续提升生态洞藏的品牌认知度，有望持续受益次高端价格带扩容。预计22-24年收入增速分别为23%/20%/19%，归母净利润增速分别为27%/23%/22%，EPS分别为2.19/2.69/3.28元，对应当前股价PE分别为31x/25x/21x，我们按照2023年业绩给予28倍，一年目标价75元。（研报原文）

东方证券估值：73.59元

公司以六安、合肥、淮南为核心，以点带面，逐步向全省渗透。受益于洞藏放量带来的结构升级以及提价等，公司盈利能力持续改善，2021年销售净利率达到30.2%。省外市场，公司以苏沪为中心布局长三角地区，以京津冀为中心布局华北地区，逐步打造远期增长点。结合可比公司估值，给予公司22年33倍PE，对应目标价73.59元。（研报原文）

国金证券估值：76.06元

预计22-24 年营收同比+25%/22%/20%，归母净利同比+30%/26%/23%，对应EPS 为2.24/2.82/3.46 元。可比公司 22-24 年预测 PE 均值分别为27/22/18 倍，考虑成长弹性，给予公司23 年27 倍PE，目标价76.06 元，首次覆盖给予“增持”评级。 　　风险提示 　　洞藏培育不及预期/疫情反复风险/区域市场竞争风险/食品安全风险。（研报原文）

认为“合理”的机构：1家

东吴证券估值：67.75元

2021年安徽省白酒市场规模超300亿元，省内白酒主流价格也逐步攀升至100-200元，消费升级趋势明显。本土“徽酒四金花”占据50%以上市场份额，在中高端、次高端价格带优势明显。给予23年25倍市盈率，对应股价为67.75元。（研报原文）

认为“高估”的机构：暂无

该股暂时没有认为“高估”的机构。

个人认为，安徽白酒市场依托当地高新制造行业的快速增长仍有较大的升级发展空间，截止2021 年，安徽省战新产业产值占规模以上工业产值比达41%，战新产业切合我国未来长期发展方向，同时短期势能迅猛，未来2-3 年依然有望保持较快增长，带动安徽白酒消费进一步升级扩张。从品牌竞争的角度，除洞6、洞9 在100-200 元价格带持续拓展空白市场，我们也能观测到伴随着合肥主城区宴席消费的提档升级（从200 元价位带升级至300 元），迎驾洞藏16年也在作为安徽消费风向标的合肥市场宴席消费场景中开始崭露头角，带动迎驾洞藏系列的品牌提升、有望分享下一轮价格升级的红利。综上，未来几年，迎驾成长的前景依旧广阔。

附注

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