随着白酒消费逐渐进入淡季，白酒股在内部与外部因数双重影响之下，集体跳水。

截至3月9日，白酒板块以5111.934点收盘，涨幅-1.02%。从个股情况来看，20只白酒股中，18只均呈现下跌状态，仅古井贡酒与金徽酒呈现小幅微涨趋势。

(资料图)

尽管收盘时，近90%股票报跌，但相较于午盘而言，均有小幅回升。截至收盘，贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份以及山西汾酒涨幅分别为-0.02%、-0.65%、-0.34%、-0.92%以及-0.45%。此外，舍得酒业以-4.32%的涨幅领跌白酒板块。

值得注意的是，作为白酒风向标的贵州茅台自3月2日至今连续6个交易日呈现不同程度的下跌，并跌破1800元/股大关。界面新闻整理资料发现，3月2日贵州茅台以1828元/股，涨幅-0.57%收盘，经过六个交易日后，3月9日收盘成交价达1770.02元/股。经粗略计算，贵州茅台股价6个交易日内股价下跌3.17%。

导致白酒板块资本市场表现略显疲软的原因之一，在于行业进入淡季进而产生了相应影响。

根据公开数据显示，2月22日以来，万得白酒指数一路下跌，从最高的8627.5点下跌至3月9日的最低点7928.1点，最大回撤已达8.11%。

对此，前海开源基金首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事杨德龙向界面新闻表示，白酒板块下跌主要是跟随大盘一起下跌，其背后的主要原因在于1月消费复苏比较明显，特别受到春节因素拉动，白酒消费比较旺盛，因此白酒股走出了一波大幅反弹的行情。而春节之后，白酒消费又趋于冷淡，会造成白酒股在资本市场的短期调整。

随着春节的结束，白酒消费市场逐渐进入消费淡季。近日，界面新闻走访了北京、广州部分终端市场发现，目前白酒整体销量逐渐放缓。

“3月已经算是白酒消费淡季了，目前动销和走货量比较小，部分渠道商以及经销商也在淡季稳定市场价格、继续清库存做着准备。”对此，北京某酒类二批商表示。

此外，国金证券食品饮料组在其研报中也指出，目前次高端赛道核心品的批价处于企稳的状态，终端动销处于持续恢复、社会库存逐渐出清的过程中。

杨德龙进一步指出：“尽管目前白酒板块遇到短暂调整，白酒这轮的调整幅度，也明显小于其他很多板块。对于白酒，特别是品牌白酒而言，长期的投资价值已然很高。”

事实上，对于白酒板块而言，无论是估值，还是业绩仍能够支撑目前资本市场表现。

界面新闻整理今年前三季度业绩发现，目前19家白酒上市公司（除牛栏山外）共实现营业收入2559.87亿元，净利润998.7亿元。相较于去年全年3004.91亿元的营业收入，以及1079.88亿元的净利而言，今年前三季度已完成去年营收、净利的85.19%、92.48%。

在营收、净利不断提升的同时，白酒产品的毛利率也在不断提升。根据梳理所得资料显示，头部企业毛利率约为70%-80%，部分区域酒企毛利率约为60%-80%。

“80%的毛利率整体较高，这也曾一定程度上而言，代表着白酒板块自带吸金体质。相较于传统行业而言，也算是高利润行业。不仅如此，从市盈率的角度来看，白酒估值也不断提升。”对此，业内人士坦言。

从个股情况来看，贵州茅台目前市盈率为28.63倍，自上市至今分位值为51.44%。虽然相较于近年来市盈率表现，目前市盈率处于高位，但对于自上市以来2003年、2013年两个低点来看，仍未触及谷底。

对此，业内人士指出：“作为传统企业，市盈率过高并不是一件有利于行业在资本市场中良性发展。尽管如今有所下降，但对于白酒企业来看，是一件有利于行业平稳运行的。以目前白酒估值来看，能够支撑当下白酒股整体市值，待此轮微调过后，会将迎来反弹。”

数据来源：U财经ufspace.com