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核心观点

一周通信板块指数上涨2.56%，光网络相关子板块表现较好。

本周上证指数跌幅为0.08%；深证成指跌幅为0.64%；创业板指数跌幅为1.35%；一级行业指数中，通信板块涨幅为2.56%。通信板块个股中，上涨、维持、下跌的个股占比分别为77.10%、2.29%和20.61%。根据我们对于通信行业公司划分子板块数据，一周光模块、光器件子板块相关标的表现较好，板块涨幅分别为14.56%、12.53%。

全光底座技术升级支撑夯实新基建，ICT设备需求有望进一步提升。

一周工信部将卫星互联网、NFV设备纳入现行进网许可管理，持续推动电信设备产业高质量发展。流量增长和光网络技术需求持续升级，ICT基石有望迎来新机遇。ChatGPT作为一种超智能对话AI产品，从技术原理和运行条件都需要强大的算力作为支撑，从而带动场景流量大幅增加，而光电共封装CPO技术带来高算力场景下的低能耗、距离短、低成本等技术优势，有望新基建底座有望不断升级。目前主流的CPO技术方案一是基于VCSEL的多模方案，主要面向超算及AI集群的短距光互联；二是基于硅光集成的单模方案，主要面向大型数据中心内部光互联。传统基建为满足带宽密度高、低碳、容量的需求，需要进一步升级，带来光网络包括光模块、光纤光缆需求的进一步增长，从而打开ICT设备行业市场新空间，带来相关公司的业绩改善。由于光模块、光纤光缆技术密集型特性较强，比如400G、800G、硅光技术光模块等掌握这类核心技术及研发新产品取得突破的公司将优先受益。总体来说，在数字经济等政策推动下，通信行业充分受益。信创背景下，三大运营商充分发挥新兴业务积累的技术优势，积极开展创新应用，信息服务供给提质升级，为经济发展持续注入数字化新动能。

投资建议：优选子行业景气度边际改善的优质标的。

数字经济新基建建设不断夯实，云网业务快速扩展将带来低估值运营商板块结构性机会；同时随着数字经济及数据要素政策需求拉动，通信+新基建板块有望率先预期上修，引领ICT基石光网络产业链复苏，光模块、光纤光缆、节能等需求进一步增长；5G应用工业互联网亦是未来政策及需求关注重点，看好工业物联网相关厂商低估值提振。高景气度结合低估值是选股重点方向：数字经济新基建：ICT相关标的天孚通信（300394），中际旭创（300308），新易盛（300502），锐捷网络（301165），节能英维克（002837）；运营商中国移动（A+H），中国联通（A+H）、中国电信（A+H）；应用板块：卫星导航应用华测导航（300627）等。

风险提示：原料价格上升风险；全球疫情影响及国外政策环境不确定性；5G规模化商用推进不及预期。