天天快看点丨【朗新科技】公司简评报告:业绩受战略收缩等因素短期影响,2023增长可期
来源:首创证券 发布时间:2023-02-03 20:02:56


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朗新科技(300682)

事件:1月31日,朗新科技公布2022年业绩预告。2022年,公司预计实现归母净利润5.13-5.85亿元(同比下降39.42%-30.92%);扣非净利润3.72-4.44亿元(同比下降48.52%-38.56%)。单4季度(对比公司2022年三季报),预计公司归母净利润同比下降65.91%-55.04%,扣非净利润同比下降63.52%-50.91%。公司利润下滑的主要原因为,电网能源数字化业务受疫情等因素影响、非电网数字化业务主动收缩、互联网电视终端业务规模减小、能源互联网平台战略性投入。

能源数字化业务电网侧基本持平,公司主动收缩非电网业务。1)电网能源数字化:受疫情反复等因素的影响(尤其四季度),部分电网客户的订单和项目推进节奏有所延迟,营收确认滞后,而2022年电网数字化业务员工人数较2021年增长约300人,成本费用有所增大。我们认为,电网用电领域景气依旧,行业数字化转型、新型电力系统和电力市场建设等方面需求不断涌现,预计2023年电网数字化业务将快速恢复,团队保持稳定。2)非电网能源数字化:考虑到疫情后下游客户的付费能力等问题,公司主动收缩了相关业务(主要为城市、工业等),团队人数已从2022年初的1000多人减少至约600人,并将进一步收缩,相关业务的项目和团队优化的过程预计在2022年对公司净利润产生一次性的影响。

能源互联网业务超30%快速增长。“新电途”聚合充电平台高速发展,2022年充电量超20亿度,全年公共充电市占率10%,营销补贴效率不断提升,度电亏损持续收窄,逐步接近盈亏平衡点。随着经济活动的恢复、电动车渗透率不断提升,预计2023年充电业务将继续保持高速增长。2022年三季度以来,公司基于能源互联网平台的积累,在分布式光伏聚合售电,工商业用户代理购电,需求侧响应等电力市场主要交易品种均已完成验证,交易量突破千万度,2023年预计将实现快速增长。

互联网电视业务小幅下滑,主要为终端业务下滑所致,平台运营和用户量仍持续增长。

投资建议:在电网加大“十四五”期间投入以及电力市场化改革的背景下,公司能源数字化+能源互联网双轮驱动,发展可期。因公司2022年(尤其四季度)受疫情等因素影响,我们相应下调公司业绩预期,预计2022-2024年营收分别为46.05、61.56、81.20亿元;归母净利润分别为5.57、11.37、16.23亿元;对应EPS分别为0.53、1.09、1.55元,当前股价对应PE分别为47/23/16倍。维持“买入”评级。

风险提示:行业竞争加剧的风险;新业务拓展不及预期的风险。

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