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节前还有八个交易日，19号南向通道就关了，南下港股的交易型资金在这之前逐步收回部分仓位是正常的。周边的资金今年普遍想过个安稳年，估计想跟着港股初四开盘的人，没有那么多。前段时间港股没有A股那么卷，赚钱效应也不错。但随着外资回补仓位逐步到位，以及个股的估值修复初步完成，港股也要等新的催化。下一个大催化，应该来自平台恢复IPO或者是联储货币政策转向。随着港股洼地逐步填平，外资也借北向通道加速流入A股，开年这几个交易日，进来了差不多340亿，外资买的东西除了他们偏爱的大消费以外，便是新能源。军工不能买，半导体海外有更稳健的，所以赛道的优势品种，只剩下新能源了。虽然巴菲特在卖比亚迪，但丝毫不影响外资继续买来年2X倍，确定性增长20-30%的新能源品种。也和一些买方聊过，他们的视角和咱们A股的博弈不同。就比如特斯拉降价，会拉动其他新能源车厂降价，那么渗透率必然是提升的。产业链虽然有被压缩成本的焦虑困扰，但全球最全最有竞争力的供应链已经在中国，即使产业链利润水平被压缩，确定性的长期集中度提升是可以平衡估值的。这还只是看电化本身，没有看因此带来的智能化供应链集中。至于消费，公说公有理婆说婆有理，我个人秉持的观点很简单：消费要找有钱人。三亚酒店爆棚，只能代表中产以上消费能力没有受损，爱马仕劳斯莱斯涨价，只能证明超高净值资产升值。这些无法推演成没有月供能力的伪刚需也会买房子，甚至无法推演成，返乡的工薪族揣着高端白酒。所以，我看医美看齿科看没有鸟用还卖得不便宜的保健品，但不相信在没有收入增加背景下的大众消费能持续。这个不杠，杠就是您对。

半导体方面。今年科普chiplet时，被各种业内人士指教，确实当时炒的那几个标的，真提溜出来，干不了啥。最近倒是有突破的，市场也只是温和反应。其实从二级角度来看，事情很简单——问题总要解决，那么先炒解决方案。“概念--题材--成长--价值”这个链条，搞产业的最多只能看到成长。但从资本流动的角度来看，概念--题材才是城门立柱。随着美荷日韩四国的封锁加剧，未来每一种可以绕过14nm封锁的方案，都会得到溢价。技术论证没问题的，炒概念，你动手做了，大A给你加题材。真做出来了，按最高溢价拍成长。至于价值不价值的，等推到7纳米全自主再聊吧。很多人总爱用估值来诟病半导体，卡脖子产生的资本溢价有那么难理解吗？那个谚语怎么说的，当老虎咬着你的头时,你是无法跟他讲道理的，这话丘吉尔说的。说这个话的时候，希特勒正咬着英国也咬着欧洲的头，丘吉尔决定了——决不投降。中国半导体现在就在这个至暗时刻，已经退无可退，任何一种解决方案，都值得努力尝试。

附：半导体板块个股，近期这支个股操作评分8.0，市场的操作意愿较高，同时，共有11家不同的券商给予“买入”建议，买入价从去年11月的260左右，调整到现在的224.01。其他的数据，自己也可以查询>>北方华创

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