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核心观点

地产呵护指引持续，限购政策出现松动。本周，中央财办对中央经济工作会议精神深入解读时表示，要充分认识到房地产行业的重要性，做好应对工作，确保房地产市场平稳发展。在预期和需求方面，要着力改善预期，扩大有效需求，支持刚性和改善性住房需求。国常会继续要求落实支持刚性和改善型住房需求和相关16条金融政策。证监会表示，大力支持房地产市场平稳发展，加大力度、加快速度抓好资本市场各项支持政策措施落地见效，助力房地产发展模式转型等。在中央的政策部署和指引之下，近期多个城市放松限购，如本周南京调整购房政策，包括买方1年内再买房可退个税，二套房首付比例降至四成，60岁以上成员的本市户籍家庭可增购1条住房，对长期工作在南京但社保或个税缴纳在外地的居民，提供半年及以上居住证明可在宁购买1套住房。整体来看，地产呵护政策仍在积极发挥指引作用，需求端政策逐步出台，促进未来房地产行业运行修复，改善市场运行。

积极信号积累，建议做多地产链头部企业。当前子行业跟踪及投资建议如下：

水泥：本周国内水泥市场需求继续下滑，因疫情管控放开，各地病例不断增加，车辆运输以及下游施工人员均有减少，水泥需求量下滑，加之部分企业急于春节前清库，致使水泥价格继续走低。截至12月23日，全国P.O42.5高标水泥平均价为438元/吨，环比下跌0.68%，库容比为73.1%，环比增加0.8pct。推荐海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、万年青、塔牌集团、冀东水泥、天山股份；

玻璃：本周国内浮法玻璃价格基本走稳，成交环比转弱；企业库存环比继续下降，多数维持降库。光伏玻璃市场稳中偏弱运行，局部库存缓增，为控制库存增速，部分厂家让利吸单，成交重心有所松动。根据卓创资讯，本周国内浮法玻璃主流均价1624.16元/吨，环比上涨0.5%，重点省份生产企业库存4326万重箱，环比下降3.4%；3.2mm光伏玻璃原片主流价格18元/平米，环比无变化；3.2mm镀膜主流价格为27.53元/平米，环比无变化，库存天数18.26天，环比增加2.84%。短期建议关注浮法玻璃需求释放情况；中长期玻璃行业科技升级依旧是看点，推荐旗滨集团、南玻A。

其他建材：①本周粗纱市场价格表现一般，近期中下游提货积极性转淡，前提一定量备货下，短期再次提货意向较低，部分厂报价稍有回落，短期各厂大概率稳价观望为主；电子纱价格涨后趋稳，短期池窑厂调价趋于谨慎，预计短期或延续偏稳走势。中长期来看，在双碳目标背景以及大数据时代背景下，细分市场风电、汽车、电子等领域需求有望持续增长，玻纤有望迎来更大市场空间，推荐中国巨石，中材科技；②其他建材：地产托底政策仍在持续加码，最差时候已经过去，积极做多地产链头部企业，推荐东方雨虹、科顺股份、三棵树、坚朗五金、伟星新材、兔宝宝、光威复材、海洋王、铝模板行业。

风险提示：基建地产运行低于预期；成本上涨超预期；疫情反复