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吉比特(603444)

事件：

7月12日，由百奥家庭互动研发、雷霆游戏代理的《奥比岛：梦想国度》正式上线。截至7月15日零点，该手游跻身iOS游戏免费榜第2名、畅销榜第6名。点评：

超级IP加持+雷霆平台发行，《奥比岛》上线表现符合预期，预期差在于长线表现。《奥比岛：梦想国度》是雷霆平台自《摩尔庄园》后发行的又一款页转手的模拟经营游戏，游戏主线是围绕装修、穿搭、种地、社交等展开任务。《奥比岛》相比《摩尔庄园》，均是儿童页游IP+情怀向营销，两款游戏在上线前的全平台预约量分别突破1000万、900万。IP的强大号召力叠加雷霆对同类产品的宣发经验，使得《奥比岛》上线后迅速跻身iOS畅销榜Top10，符合我们预期。但《摩尔庄园》后续运营乏力，未能保持长周期生命力，目前市场预期差在于《奥比岛》能否长线保持优秀，再次验证雷霆平台的运营能力。

精细化运营能力突出，核心产品《一念逍遥》《问道手游》排名稳中有升。《一念逍遥》版本更新频繁、玩法活动密集，4月发布《凡人修仙传》联动活动、6月上线“仙界”版本、7月预计开启“天下名剑”限时活动。《一念逍遥》iOS游戏畅销榜排名基本稳定在Top10以内，最高排名Top4。《问道手游》于4月22日开启6周年大服，预约人数创新高，4月iOS畅销榜平均排名Top11、最高排名Top6。截至7月15日零点，公司旗下产品在iOS游戏畅销榜Top50榜单占据三席——《奥比岛》第6名、《一念逍遥》第10名、《问道手游》第32名。

在手有版号产品储备充足，海外市场拓展初见成效。公司已储备的已有版号代理产品包括《黎明精英》《花落长安》《失落四境》《ProjectG（代号）》《上古宝藏》等。公司海外市场拓展初见成效，已在海外成功发行《鬼谷八荒（PC版）》《Elona》《EZKnight》《一念逍遥（港澳台版）》等，后续《一念逍遥》将陆续上线东南亚及日韩市场，《ShopHeroesLegends》预计上线欧美地区。

投资建议：维持“买入-A”评级。小步快跑的研发策略配合超长线的运营策略构筑公司较高的产品成功率与稳固基本盘，海外市场逐步拓展有望带来业绩增量。预计公司2022-2024年营业收入为53.12/66.40/76.36亿元，归母净利润为16.25/18.34/20.90亿元，对应EPS为22.60/25.50/29.07元。给予2022年22XPE估值，对应6个月目标价497.2元。

风险提示：新游上线不及预期；政策监管趋严；海外市场拓展不及预期