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6月17日，郑州市人民政府办公厅印发《关于加快新材料产业发展的实施意见》（以下简称《实施意见》），明确提出以产业链优化升级和产业集群化发展为重点，立足超硬材料特色产业基础，建设千亿级新材料产业基地。到2025年，全市新材料产业产值突破1000亿元，实现规模以上新材料企业研发活动全覆盖。

投资要点

(相关资料图)

现状：全球90%超硬材料在中国，中国80%超硬材料在河南，郑州居产业核心

郑州是我国超硬材料行业研究开发中心及技术、人才的辐射源、产业化基地，2021年全市人造金刚石产量达20.09亿克拉，立方氮化硼聚晶产量占全国总产量超过80％，立方氮化硼单晶产量超过70％，精密加工用超硬材料工具产量超过30％。

重点任务：设备+工艺+产品齐发力，向培育钻石加工和终端消费领域延伸

《实施意见》明确做优做精超硬材料重点任务：1）大腔体高温高压法和MPCVD法金刚石制备技术同时推进，制备高品级产品；2）推动培育钻石向珠宝首饰等终端消费领域延伸，鼓励企业对金刚石毛坯进行激光加工和人工打磨，支持建设培育钻石加工中心。培育钻石生产-加工-消费分别主要在中-印-美，《实施意见》强调向加工和消费端延伸，明确了培育钻石全产业链布局目标，激发国内培育钻石行业增长新动能。

政策支持：研发、装备、人才、金融等全方位助力新材料企业做大做强

在提升创新能力及技术装备水平、加快新材料推广应用、支持企业发展壮大、人才和金融支持等方面提出11条支持政策，强化企业创新主体地位，支持企业建设制造业创新中心等研发机构，加快科技成果转化。支持新材料中小企业走专业化、精细化、特色化、新颖化发展道路，对国家专精特新“小巨人”、省“专精特新”企业按照相关政策给予奖励。优选企业纳入上市企业培育库，落实上市挂牌融资“绿色通道”制度。

竞争格局：中兵红箭、黄河旋风、力量钻石等龙头主导培育钻石原石市场

中兵红箭、黄河旋风被低估：（1）中兵红箭：抗风险能力强：国企+现金多负债少+工艺技术好，存量压机最多（工业金刚石产能可转换）；改善空间大：压机结构改善+业务结构改善（培育钻石净利润占比提升）+工艺改善，长期业绩弹性大，被明显低估；（2）黄河旋风：历史包袱卸载+定增扩产培育钻石+技术实力雄厚，业绩弹性大；（3）力量钻石：民企灵活优势，扩产力度大，短期内业绩增幅大。（4）四方达：CVD法培育钻石未来之星。（5）国机精工：特种轴承龙头，培育钻石设备+产品双轮驱动

投资建议：重点推荐中兵红箭、四方达、黄河旋风、力量钻石、国机精工

培育钻石低渗透高增长，重点推荐中兵红箭、黄河旋风、力量钻石三大培育钻石原石龙头。（1）中兵红箭：全球培育钻石原石+工业金刚石双龙头，军工业务将扭亏，业绩弹性大；（2）四方达：CVD法培育钻石未来之星，国内CVD法技术储备最先进公司之一，复合超硬材料业务驶入快车道；（3）黄河旋风：业务高景气，历史包袱逐步卸载，利息和减值有望改善，业绩反转向上；（4）力量钻石：培育钻石新秀崛起，拟40亿定增大幅扩产，短期业绩增幅大。（5）国机精工：培育钻石设备+产品双轮驱动

风险提示：培育钻石竞争格局变化和盈利能力波动、销售体系变化的风险