一、业绩“爆雷”

21年万科A归合同销售金额6277.8亿元，营业收入4528.0亿元，归属于上市公司股东的净利润225.2亿元，同比下降45.7%，几乎腰斩！这是万科继1995年、2008年后，出现上市31年以来第三次净利润下滑。

二、原因

管理层给出的原因：净利润大幅下降，是因为房地产开发业务的投资和开发没做好，背后的原因可以总结为“投资言行不一致”和“操盘能力参差不齐”。上述这些，会直接反映到开发业务的结算毛利率下滑上，进一步，就会带来资产减值损失，还有投资收益的减少。

三、具备的竞争优势

1，品牌的价值收获了金融机构的信任，年底融资成本继续下降，达到4.1%，印象中比2021半年的数据还要低，业内比万科低的，估计也不会有太多了。2，稳健、务实、风险规避的经营风格。3，风险规避的意识万科稳健的净负债率，以及不动手脚、相对保守的利息费用化率，充分表现了公司在这一点的优势。4，管理层团队年轻化

万科的开发业务团队，平均年龄2021年依然是32岁万科管理层的薪酬，和公司的经营情况，有紧密的链接关系。万科管理层的很多钱，都是放在万科股票上的，跟股东穿的是一条裤子。

四、个人观点

竞争优势没有发生变化，一年甚至两年的利润下降不可怕，问题是可以解决的；但如果出现漏洞，那就要重视了。从目前看竞争优势大体依然具备；同时，万科在过去几十年在稳健投资、调整策略方面的良好历史表现。

因此，目前选择相信万科管理层、再观察一段时间。在观察这段时间里，我会停止万科的买入计划，等待公司的局势明朗。

除非出现高估价格，否则我会持有股票。从（U财经）工具查询看，目前低估占85%，估值在23-38之间，等哪天高估数值增加，我才会考虑卖出。

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