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核心提要

从2022年报及2023一季报来看：

1）工控：2022年6家样本工控企业总收入316.28亿元，同比+26.39%，受疫情、缺芯、原材料涨价等影响，整体营收增速较2020、2021年有所下降；下游与新能源行业相关性较高的公司收入增速较高。2022年总归母净利润52.67亿元，同比+16.68%，增速小于收入。从存货及合同负债来看，工控原材料备货积极性较低，订单饱和度较高。

2）刀具：2022年3家样本刀具企业总收入147.37亿元，同比+8.60%，疫情影响下，终端加工需求、开工较弱，刀具需求景气受到直接影响，增速放缓。2022年总归母净利润9.42亿元，同比+3.33%，同比基本持平。从存货及合同负债来看，刀具厂商原材料备货仍较积极，订单饱和度较高。

3）叉车：2022年3家样本叉车企业总收入367.88亿元，同比+2.78%，2023Q1总收入97.71亿元，同比+6.09%，平稳增长。2022年总归母净利润22.94亿元，同比+24.50%，2023Q1归母净利润6.59亿元，同比+44.54%，归母净利润增速明显高于收入增速，主要源于产品结构变化及原材料价格下降。综合库存及合同负债情况来看，叉车当前订单维持稳健增长，而需求景气尚未如预期复苏，预期差之下存在轻微库存积压。

4）机床：2022年4家样本机床企业总收入65.02亿元，同比+11.45%，2023Q1总收入16.59亿元，同比+12.98%，整体维持稳健增长。2022年机床总归母净利润10.29亿元，同比+26.55%，2023Q1总归母净利润2.70亿元，同比+27.05%，利润增速整体高于收入增速。

风险提示：制造业复苏不及预期；国内竞争烈度加剧；原材料价格波动；出口不及预期；国外产品竞争加强；中国市场与国际市场不可完全对比。