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数据要点：

本周，42个主要城市新房成交面积环比上升2%，2023年累计成交面积同比上升12%。其中一线环比上升较多城市为北京，环比上升5%。一、二线城市累计成交面积同比分别上升34%、15%，三线城市累计成交面积同比下降4%。2023年累计交易量下降较多城市包括芜湖、莆田、宝鸡，分别下降37%、26%、23%。

截至5月26日，13个主要城市可售面积（库存）环比下降0.4%；平均去化周期18.3个月，环比上升5%。福州和深圳去化周期环比上升较多，分别上升44%和13%，去化周期分别由上期的30.7个月和11.9个月变动至44.2月和13.4个月。

本周，15个主要城市二手房交易建面下降4%。其中环比下降较多城市为宝鸡、金华，分别环比下降42%、26%。2023年累计成交面积同比上升69%。2023年累计同比下降较多城市为宝鸡，同比下降29%。

本周观点：

本周，重点城市新房成交面积环比较上周有所回升。温州、泰安等城市成交环比上升较多，带动三线城市新房成交上升13%，与上周相比增速提升27pct；从区域上看，福州、佛山新房成交环比分别上升14%、5%，莆田、肇庆成交较为稳定，带动珠三角及南部其他城市成交情况优于其他区域，该区域成交面积环比上升9%。二手房成交方面，周内，厦门、江门二手房成交环比分别上升62%、4%，北京、苏州成交环比较上周基本持平，共同带动重点城市二手房成交面积环比下降4%，降幅较上周收窄8pct。

库存方面，重点城市去化周期环比继续提升。其中，上海、广州去化周期环比皆有所回升，深圳去化周期环比增速有所提升（较上周加快10pct），带动一线城市去化周期环比上升6%、增速提升2pct；二线城市中，福州去化周期上升较快，带动重点城市去化周期环比上升5%。

投资建议：

住房销售持续复苏，衡阳支持住房公积金支付首付款。从近期的成交情况来 看，本年至今，我们重点关注城市的新房成交面积同比上升12%、二手房成交 面积同比上升69%，整体成交同比增速较为稳定，销售市场维持持续复苏态 势。区域销售情况，新房成交方面，在上海成交率先复苏的拉动下，一线城市 同比增速居前；二线城市成交相对稳定、三线城市增速有所回落。目前，销售 端全面企稳或仍需地方政策的进一步支撑，部分市场较冷的城市或在公积金的 使用范围、区域性购房补贴及限购等方面有一定的调整空间，如周内衡阳支持 公积金用于支付首付款，且有消息称天津“认房不认贷”等。二手房成交方 面，部分核心二线城市复苏较快，如青岛成交同比上升265%、东莞成交同比 上升172%；但近期二手房挂牌量价依然维持在低位波动，二手房市场复苏尚 需时间。维持行业“强于大市”评级。

风险提示：调控政策存不确定性；公司销售结算或出现波动。