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核心观点

周行情回顾。本周沪深300指数下跌2.37%，交通运输（申万）指数下跌2.58%，在31个申万一级行业中排名第24。二级板块中，航运港口板块表现最好，航空机场板块表现最差，周涨跌幅为-5.48%。

《2023年第21周（05月22日至05月28日）民航运行简报》：全国民航执行客运航班量近9.7万架次，日均航班量13889架次，环比上周上升1.3%，同比2022年上升201.8%，同比2019年下降2%，航班执飞率为85.4%，其中国内航班量89816，恢复至2019年的110.8%；国际航线航班量5655架次，环比上周上升1.7%，同比2022年上升1006.7%，同比2019年下降61.3%；全国民航总体机队平均利用率为7.3小时/日，其中宽体机利用率为6.7小时/日，窄体机利用率为7.6小时/日，支线客机利用率4.2小时/日。南方航空利用率居于三大航首位，达7.5小时/日。

沪市航空机场行业上市公司集体召开业绩说明会，运营情况恢复良好。国航与东航1-5月的运营情况总体向好，扭亏的信心进一步增强；市场环境逐渐向好，南航经营水平已逐步改善，公司将提前部署暑运旺季生产，预期客运量、票价水平提升；春秋各方面财务指标呈逐步好转趋势，公司2023年一季度经实现盈利3.56亿元；吉祥整体机队的日利用率已经恢复到10.4小时，国内ask超2019年同期水平。机场方面，上海机场两场主要业务量快速恢复，境内市场基本恢复疫情前水平，出入境客运航班大幅增长；白云机场国内旅客吞吐量已基本恢复至2019年水平，国际旅客吞吐量约恢复至2019年的40%。

国家邮政局发布2022年邮政行业发展统计公报。公报显示，2022年邮政行业寄递业务量完成1390.9亿件，同比增长2.7%。其中，快递业务量完成1105.8亿件，同比增长2.1%。2022年邮政行业业务收入完成13509.6亿元，同比增长6.9%。其中：快递业务收入完成10566.7亿元，同比增长2.3%。年快递业务量净增22.8亿件，日均业务量超过3亿件。

多家快递公司开启618物流运营举措。京东物流发布运营新举措，涵盖储备超1000条航线资源、增派人员、仓配升级等多个方面。申通快递联合菜鸟宣布，启动全国重点经济圈物流升级计划，推动经济圈次日达体验。

投资建议：民航运力持续恢复，暑运市场预期火爆，国际航线客运量有望进一步提升。推荐标的：春秋航空、吉祥航空、南方航空、中国国航、东方航空、上海机场、白云机场。618激发快递物流企业潜力，线上消费激增带来快递物流需求增长。推荐标的：顺丰控股、申通快递、韵达股份、圆通控股。

风险提示：经济恢复不及预期、油价保持高位等。