投资摘要:

截至6月2日收盘，本周汽车行业指数上涨0.90%，沪深300指数上涨0.28%，汽车行业指数相对沪深300指数领先0.62pct，在中信30个一级行业中位列第13，排名较上周下跌；从估值来看，汽车行业PE为36.15倍，处于历史上估值中枢的位置；

(资料图)

子板块涨跌幅：乘用车（+2.97%），汽车销售及服务（+2.09%），商用车（+0.88%），摩托车及其他（-0.54%），汽车零部件（-0.55%）；股价涨幅前五名：贝斯特、德赛西威、西菱动力、亚星客车、华培动力；股价跌幅前五名：亚普股份、联诚精密、正强股份、东利机械、钧达股份。

投资策略及重点推荐

5月新能源汽车景气度温和恢复。根据乘联会数据，5月1-28日全国新能源汽车零售48.3万辆，同比+82%，环比持平；批发55万辆，同比+81%，环比+1%，2023年以来累计零售232.6万辆，同比+43%，累计批发265.8万辆，同比+49%。非RDE车型销售期延长、终端价格企稳，叠加各地促消费政策落地，我们认为行业景气度有望逐步抬升。

新能源车购税减征政策的延续和优化为下游消费保驾护航。6月2日，国常会指出要延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策。车购税减免政策能够直接降低消费者的购车成本，对于刺激新能源汽车消费具有关键作用。以燃油车购置税减征政策为例，2022年6月实施减征政策后，燃油车销量逆转下滑趋势，2022年6-12月零售端表现较强，其中6、7、8、9月甚至逆势实现同比增长。23Q1国内共有125.7万辆新能源汽车享受政策优惠，同比+17.5%，免征新能源车购税212.4亿元，同比+36%。从国内车购税减征税额来看，2023年处于历年较低水平，新能源车购税免征政策原定于2023年12月31日结束，本次国常会提出延续和优化新能源汽车车辆购置税免征政策，有望助力新能源汽车行业维持快速发展。

比亚迪5月销量表现亮眼。6月1日，比亚迪发布5月产销快报，5月实现新能源乘用车销量23.9万辆，同比+109.4%，其中纯电车型12.0万辆，同比+124.2%，插混车型11.9万辆，同比+96.4%。比亚迪2023年累计销售新能源乘用车99.6万辆，同比+97.56%。比亚迪于5月陆续上市海豹、汉Dm-i、汉Dm-p、宋ProDm-i、2023款元Pro，新品的持续推出助力公司销量维持高增长。

投资建议：整车建议关注比亚迪、吉利汽车、长安汽车、长城汽车；轻量化建议关注拓普集团、旭升集团、爱柯迪、嵘泰股份、众源新材、和胜股份、祥鑫科技、万丰奥威；一体化压铸建议关注文灿股份、广东鸿图；热管理领域建议关注三花智控、银轮股份、盾安环境；智能化建议关注经纬恒润、华阳集团、继峰股份、科博达、德赛西威、伯特利和保隆科技；充电设施建议关注特锐德、科士达和道通科技。

行业数据

截至5月28日，5月国内乘用车零售139.2万辆，同比+19%，环比-6%，乘用车批发148.0万辆，同比+13%，环比-6%；新能源乘用车零售48.3万辆，同比+82%，环比持平，新能源乘用车批发55万辆，同比+81%，环比+1%。

本周建议关注组合

比亚迪、华阳集团、继峰股份、经纬恒润、科博达、保隆科技、拓普集团、旭升集团、爱柯迪、嵘泰股份、祥鑫科技、和胜股份、众源新材。

风险提示：汽车终端需求及出口不及预期风险；汽车芯片供应短缺风险；原材料价格持续处于高位风险；新产品开发以及渗透率提升不及预期风险。