(资料图片仅供参考)

投资要点：

5G 新基建加速，“双千兆”网络迈入高质量发展通道：新一轮 5G 基站建设加速，5 月 25 日，根据中国移动官方信息显示，中国移动启动新一轮 5G 基站集采工作，此次集采采用单一来源的方式，并且规模超过 41 万站。此次集采工作包括自建的5G 2.6GHz/4.9GHz 基站设备和共建共享的 5G 700MHz 基站设备，并且总计集采规模超 41.27 万站，其中，此次扩容 5G 700MHz 基站设备拟 16.1 万站，5G2.6GHz/4.9GHz 基站设备规模为 25.17 万站。根据工业和信息化部统计，截至 2022年底，我国累计建成并开通 5G 基站 231.2 万个，基站总量占全球 60%以上。“双千兆”网络迈入高质量发展通道，5 月 25 日，工业和信息化部等十四部门联合印发《关于进一步深化电信基础设施共建共享 促进“双千兆”网络高质量发展的实施意见》，《实施意见》强调，促进“双千兆”网络高质量发展为目标，更高效发挥“双千兆”网络基础支撑和融合赋能作用，为网络强国、数字中国建设奠定坚实基础。《实施意见》面向新一轮电信基础设施共建共享部署了六方面重点工作：1）推进“双千兆”网络统筹集约建设；2）深化“双千兆”网络共同进入；3）加强农村通信杆路线缆维护梳理；4）鼓励跨行业开放共享；5）加强数字化技术支撑；6）优化“双千兆”网络建设环境。电信基础设施共建共享可以有效提升数字中国建设进度，电信基础设施是拥有战略性、基础性、先导性特征的公共基础设施，在促进5G、千兆光网为代表的“双千兆”网络高质量发展的背景下，网络强国、数字中国建设进度有望进一步加速。

英伟达业绩超预期，国内光通信产业链有望持续受益：全球 AI 龙头英伟达于 5 月24 日公布了 2024 财年第一财季（截至 2023 年 4 月 30 日）的财报，财报显示，英伟达 2024 财年 Q1 实现营业收入 71.92 亿美元，同比下降 13%，环比上升 19%，实现净利润 20.43 亿美元，同比上升 26%，环比上升 44%。其中，英伟达数据中心业务实现营收 42.8 亿美元，同比增长 14%，环比增长 18%，主要原因系公司Hopper 和 Ampere 架构的 GPU 的生成式人工智能和大型语言模型的需求不断增长。英伟达发布 Q2 业绩指引，公司高管预计英伟达 Q2 营收将达到 110 亿美元（上下浮动 2%）。英伟达的业绩侧面证明了市场对于 AI 算力的热度还在持续发酵中，英伟达作为 800G 光模块下游大客户之一，有望持续推动国内 800G 光模块的出海进度，国内拥有高速率数通光模块的厂商有望持续受益，中际旭创、新易盛、剑桥科技、华工科技等拥有 800G 数通光模块产品的厂商有望持续受益。

行情回顾：通信(申万)板块指数上周（05.22-05.26）上涨 0.37%，跑赢上证指数（-2.16%）、创业板指（-2.16%）、沪深 300（-2.37%）。根据我们自己所构建的通信子板块成分，上周（05.22-05.26）三个板块呈现上涨趋势，8 个板块出现下跌，其中光通信上涨 4.40%，网络设备上涨 1.65%、无线及配套上涨 0.64%，移动转售/智能卡、军工通信下跌超过 2%，分别下跌 2.30%、3.98%。

建议关注：光纤光缆方面，我们关注海风+光棒纤缆双维驱动产业中天科技、亨通光电，布局空芯反谐振光纤的长飞光纤；产业链自主可控方面，关注背靠 chiplet 技术实现自主可控的鲲鹏产业链：长电科技、兴森科技；通信+信创方面，关注鲲鹏服务器代工龙头神州数码，国产数据库自主可控海量数据，“信创邮箱＋统一办公平台”彩讯股份，金融、运营商、能源、党政国产数据库创意信息；通信+军工信息化方面，关注无线通信全频段覆盖的传统优势企业海格通信，专网无线通信产品和整体解决方案的核心供应商七一二，自主研制无线信道仿真仪和射频微波信号发生器厂商坤恒顺维，高精度定位解决方案供应商华测导航；通信+智能汽车方面，在连接器领域，依靠在通信连接器产品的技术积累，拓展应用于车载连接器产品，关注瑞可达、永贵电器、意华股份；光模块厂商积极布局激光雷达，关注天孚通信、中际旭创；通信+新能源方面，关注储能系统温控供应商英维克、硕贝德、铭普光磁、科创新源，储能变流器供应商科华数据；卫星通信方面，建议关注中国卫星、中国卫通、铖昌科技；智能办公领域，建议关注与微软 Teams 达成紧密合作的亿联网络；建议关注 A 股光芯片稀缺标的源杰科技、永鼎股份。

风险提示： 中美科技竞争对行业造成的不确定性风险；5G 发展不及预期；国家相关产业政策变动风险等。