2022年“W”型筑底，2023年涨幅位居前三

(相关资料图)

2022年计算机板块呈现"W"型走势，4月底和10月初出现市场低点，直至1月中旬以信创板块带动计算机板块反弹，2023年1月在ChatGPT带动的大模型、AI算力以及行业应用的推动下，板块呈现强势上行。从年初到2023年04月28日，申万计算机指数上涨21.47%，跑赢沪深300指数17.84pct，在申万31个子行业中排名第3位

多重因素驱动计算机行业有望迎来中长期发展机遇

2023年以ChatGPT为代表的AIGC被广泛认为是数字产业新一代技术革命，有望提升全社会的生产力，或将给全行业带来AI算力竞赛，并有望持续数年同时近年信创、数据要素、数据安全等政策持续催化；数字中国的大背景下，产业数字化已经成为助力传统行业升级转型，降本增效的利器。因此我们认为在多重因素驱动下的计算机行业有望迎来中长期发展机遇。

计算机行业受益数字经济高质量发展

根据中国信通院统计，2022年我国数字经济规模达到50.2亿元，同比名义增长10.3%，连续11年显著高于同期GDP名义增速，占GDP比重达到41.5%。数字产业化规模达到9.2万亿元，产业数字化规模为41万亿元，计算机行业受益数字经济高质量发展。

收入费用剪刀差有望逐步兑现

收入端，2023年宏观环境影响减弱，数字中国建设持续推进，数字产业化产业数字化加速发展，行业收入增长有望进一步复苏。毛利率、费用率端2022年均呈现逐季改善趋势。未来收入费用剪刀差有望逐步兑现。

投资建议

展望二季度，根据近期的中央经济工作会议以及五一黄金周信息我们认为消费对于经济的拉动力将逐渐增强，AI方面前期大厂纷纷推出的大模型仍然处在测试阶段，从可用性上仍有一定提升空间，建议积极关注三条主线：

1、AI模型商业化进展，建议关注：AI行业模型如大华股份、科大讯飞；A赋能传统行业如华建集团、贝壳、我爱我家等；

2、数据要素进入落地阶段，垂直领域、各地方或将陆续出台细则，指引商业模式探索和落地，建议关注：数商如上海钢联等，医保社保如万达信息久远银海等，金融如宇信科技、神州信息、中科软等；

3、持续受益于数字经济的基础软硬件，建议关注：算力环节如紫光股份，工业软件如中控技术，央国企ERP如用友网络。

风险提示

系统性风险，宏观经济增长放缓，供应链安全风险，下游需求不及预期。