【周度价格】
本周(5月1日-5月5日)由于假期影响,主要第三方统计机构未公布周度数据,因此本周光伏产业链大多数环节无价格数据更新。
【资料图】
【光伏一季度总结及二季度展望】
一季度光伏产业呈现出明显的淡季不淡、供需两旺状态:需求侧,国内新增装机和光伏组件出口增长显著,支撑终端组件价格保持相对平稳;而供给侧硅料产出增加,价格也从3月以来保持每周连续下降。
多家光伏企业一季报业绩同比高增,光伏主产业链中下游环节(硅片、电池、组件)净利润普遍显著增长,辅材由于议价能力和竞争格局不同,盈利增长亦有所分化。
展望二季度,我们认为硅料、组件价差有望拉大,光伏产业链中下游及辅材链的整体利润空间有望扩张,行业高景气持续。
【投资建议】
展望二季度,光伏行业终端组件需求旺盛,而上游硅料供给仍稳步提升,组件、硅料价格差有望拉大,带来产业链中下游及辅材环节整体利润体量的扩张,其中有供应紧缺的环节相对溢价能力更强,有望获取更多利润。此外,N型组件当前处在供不应求状态下,N型产品占比高的企业将持续受益。建议关注:
1)一体化组件商环节,组件由于签单周期较长,在原材料价格下行阶段更加受益,有望实现量利齐升,并且一体化厂商在新型电池技术领域具备更强的整体竞争优势,推荐晶澳科技、天合光能、东方日升、隆基绿能,以及最早进行N型TOPCon量产的头部一体化组件商,和正在转型中的通威股份;
2)电池环节,N型技术变革的主要环节,当前N型TOPCon产品供不应求,较P型存在显著溢价,推荐N型占比最高的电池商钧达股份;
3)硅片环节,3月以来硅片单瓦毛利扩张明显,石英砂紧缺促使硅片竞争格局分化,硅片龙头企业石英砂保供能力和制造能力优势凸显,推荐TCL中环、双良节能;
4)辅材环节,看好N型技术变革给部分辅材环节带来的结构性机会,以及在硅料放量跌价的大趋势下盈利性有望改善的辅材领域,关注银浆环节(聚和材料)、玻璃环节(福莱特、安彩高科)和胶膜环节(福斯特、海优新材、赛伍技术) 。
【风险提示】原材料价格下降不及预期,全球贸易形势变化,行业竞争加剧,政策变动风险。