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北方华创(002371)

事件：

公司发布2022年年度业绩快报，公司2022年度实现营收146.88亿元，同比增长51.68%；实现归属于母公司所有者净利润23.53亿元，同比增长118.37%；实现扣非归母净利润21.06亿元，同比增长161.07%。

公司发布2023年一季度业绩预告，公司预计2023年一季度实现营收36.00~40.00亿元，同比增长68.56%~87.29%；预计实现归属于母公司所有者净利润5.60~6.20亿元，同比增长171.24%~200.30%；预计实现扣非归母净利润5.00~5.60亿元，同比增长221.82%~260.44%。

23Q1营收同比大涨，市占率稳步提高：

公司2022年营收较上年同期大幅增长，主要受益于上游设备国产替代持续推进，公司半导体设备市场占有率提高，销售订单持续增长。从Q4单季度来看，2022年Q4实现营业收入46.76亿元，环比增长2.36%；实现归母净利润6.67亿元，环比下降28.36%。Q4单季度收入环比持平，利润环比下滑主要系公司4季度计提费用较多。从23Q1看，公司营收与净利润同比大涨，表明公司订单饱满，半导体设备的市场占有率持续提高。

日本拟限制23种芯片设备出口，半导体设备国产化有望加速：

3月31日，日本经济产业省宣布，将修改《外汇及外国贸易法》相关法规，以加强尖端芯片领域的出口管制。日本共同社报道称，被限制出口的芯片制造设备共有6大类23种，涉及芯片的清洁、光刻、蚀刻以及检测等。目前，修改后的法规已开始公开征集意见，预计将于7月开始实施。我们认为本次管制涉及到的芯片制造环节的国产设备厂商有望优先受益。公司为国内半导体设备龙头，有望持续受益国产替代推进。

投资建议：我们预计公司2023年-2024年的收入分别为196.52亿元、256.46亿元，归母净利润分别为29.46亿元、40.46亿元，维持“买入-A”。

风险提示：行业景气度不及预期；市场开拓不及预期；项目建设不及预期。