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零售板块行情回顾：

过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-1.12%和-2.18%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-1.56%，跑输上证综指，跑赢深证成指。2023年以来（29个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为4.36%和6.35%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-0.79%，跑输上证综指和深证成指。过去一周，商贸零售行业涨幅为-1.56%，位列30个中信一级行业的第15位。

过去一周，30个中信一级行业中6个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是食品饮料、石油石化和纺织服装，涨幅分别为1.58%、0.78%和0.53%。2023年以来，商贸零售行业涨幅为-0.79%，位列30个中信一级行业的第28位。2023年以来，30个中信一级行业中25个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是计算机、通信和传媒，涨幅分别为15.67%、12.25%和11.43%。

过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是家电3C、超市及便利店和黄金珠宝，涨幅分别为1.12%、-0.58%和-1.39%。2023年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是家电3C、贸易和黄金珠宝，涨幅分别为7.61%、5.38%和2.95%。

过去一周，零售行业主要的109家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，19家公司上涨，4家公司持平，85家公司下跌，1家公司停牌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是健之佳、丽人丽妆和华联综超，涨幅分别为16.41%、9.92%和5.63%。2023年以来，零售行业主要的109家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，46家公司上涨，62家公司下跌，1家公司停牌。2023年以来，涨幅排名前三位的公司分别是明牌珠宝、潮宏基和美凯龙，涨幅分别为27.30%、20.34%和18.76%。

零售行业投资策略：

2023年初至今，商贸零售行业涨幅在30个中信一级行业中位列第28位，板块股价表现相对欠佳。我们认为一方面是由于2022年底整体消费行情走势较强，另一方面是由于春节后消费数据表现相对一般。但考虑到2022年2季度整体基数较低，我们仍相对看好2023年2季度的消费数据增速表现。从细分赛道而言，我们依旧维持原有观点，最看好黄金珠宝赛道，包括老凤祥、潮宏基和周大生等将受益于可选消费复苏行情。同时，我们也相对看好百货板块，尤其是质地较为优良的王府井、百联股份和重庆百货等也将展现出较好的业绩弹性。电商板块也将受益于整体平台经济改善大趋势，尤其是美团和拼多多等优质亲民化平台。下周建议关注：老凤祥，潮宏基，王府井，百联股份，重庆百货，红旗连锁，拼多多，美团-W。

风险分析：

居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。