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致远互联(688369)

事件：近日，致远互联宣布成为百度“文心一言”（ERNIEBot）首批生态合作伙伴，公司新一代协同运营平台COP将全面体验并接入“文心一言”能力。

“AI+协同”，行业市场空间有望进一步拓宽。随着下游客户需求的不断变化以及云计算、AI等新一代信息技术驱动，协同管理软件行业内涵不断扩大。应用层面，协同管理软件业务边界逐渐由传统OA的流程审批、文档管理等向HR管理、CRM管理、合同管理、采购管理等业务应用延伸。技术层面，向平台化、移动化、云端化及智能化方向发展。此次致远互联COP协同运营平台产品接入百度“文心一言”能力，将百度领先的智能对话技术成果应用在协同管理领域，有望通过领先AI技术的加持，进一步提升公司协同管理软件产品在业务应用管理等模块的智能化水平，后续或可通过AI赋能文案、表格处理能力，优化业务流程，通过语义分析和信息抽取技术实现知识的自动化整理和管理等，通过“AI+协同”不断满足客户多元化和不断变化的协同应用需求，进一步增强客户粘性，并有望打开更多增量需求带来的全新市场空间。

前瞻布局人工智能，“文心一言”助力公司产品引领协同软件智能化趋势。作为领先的协同管理软件厂商，致远互联较早已布局人工智能，并携手百度AI联合推出智能工作助手“小致语音助手”，通过融合自然语言处理（NLP）、语音识别与合成等人工智能技术，能快速将人、应用和数据进行匹配，实现多种协同应用场景下的人机对话、智能数据搜索和业务梳理等，让员工以更智能、更专业的方式提高工作效率。此次COP产品接入“文心一言”能力也标志着对话式语言模型技术在国内协同管理领域的首次着陆，进一步助力公司引领协同软件智能化发展趋势。

叠加信创催化，公司基本面预期良好。2023年，随着行业信创逐步开启，协同管理软件行业有望迎来全新市场增量。根据我们测算，2023年我国机关单位及国央企协同管理软件信创市场规模有望达到约35.2亿元。此外，头部厂商信创适配投入相对较多，有望在信创推进过程中进一步提升在协同管理软件市场中的份额，致远互联作为国内专业协同管理软件领域龙头厂商，有望优先受益。伴随23年疫情影响逐步减弱，政府及企业需求状况进一步回暖，加之公司V8平台研发投入完成并逐步进入收获期，公司基本面预期良好。

维持“买入”评级：我们认为，公司是国内协同管理软件行业龙头，在产品边界不断拓宽、信创催化及云转型带来的中长期增长动能驱动下，公司业绩有望继续保持快速增长，预计2022-2024年EPS分别为1.55/2.33/3.04，对应PE为56.76/37.84/29.00倍，维持“买入”评级。?风险提示：1.行业竞争加剧，新产品拓展不及预期；2.信创推进进展不及预期；3.SaaS市场发展不及预期。