(相关资料图)

核心观点

传媒板块本周表现：跑输沪深300，跑赢创业板指。本周（9.11-9.18）传媒行业下跌 3.99%，跑输沪深 300（-3.94%），跑赢创业板指（-7.1%）。其中涨幅靠前的分别为值得买、金逸影视、新华网、奥飞娱乐等，跌幅靠前的分别为欢瑞世纪、北巴传媒、东方财富、中广天择等。横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名 14 位。

重点关注：9 月发放第五批次游戏版号，关注Pico4 上线进展。本批版号共计 73 款，腾讯、网易今年首获版号，中小厂商仍占比较多。涉及版号的公司还有中手游、心动网络、吉比特、中青宝等，2022 年下半年新游上线相对有限，预计 22 年底-23 年新游或可逐渐释放，有望增厚上市公司业绩，版号常态化发放有望带动游戏板块估值修复，推动游戏行业恢复性增长；9 月 15 日字节跳动旗下 VR 品牌 PICO 官方宣布，将于 9 月22 日正式上线新品，根据 PICO 京东旗舰店，PICO 4 已开启预购。

本周重要数据跟踪：《独行月球》票房突破30 亿，8 月全球手游玩家付费66亿美元，中国iOS市场占17.4%。1）本周电影票房 3.87 亿，环比上涨16.23%。票房前三名分别是《哥，你好》、《新神榜：杨戬》和《独行月球》，《独行月球》票房突破 30 亿；2）综艺节目方面，《沸腾校园》《中国说唱巅峰对决》和《跃上高阶职场》排名居前；3）本周游戏方面，2022 年 8 月，全球手游玩家在 App Store 和 Google Play 付费66 亿美元，同比下降 12.4%。美国排名第一，占全球总收入的 28%，贡献了 19 亿美元；日本市场排名第 2，占 20%；中国 iOS 市场排名第 3，占 17.4%。全球手游畅销榜前三名为《王者荣耀》 《PUBG Mobile》和《原神》；4）海外数字藏品市场，本周成交额前三名为 RENGA，CryptoPunks和 Bored Ape Yacht Club(无聊猿)。

投资建议：1）VR/AR硬件创新有望催生内容需求，关注游戏、直播、影视等领域，推荐恺英网络等标的；2）游戏版号重启，景气度与估值均有望提升，结合产品组合与向上弹性，A股重点推荐三七互娱、吉比特、完美世界 ，港股推荐心动公司、哔哩哔哩，关注中手游、祖龙娱乐等标的；3）政策筑底，持续看好超跌行业龙头及部分受益政策改善的细分行业向上修复可能，推荐细分板块龙头三七互娱、芒果超媒、分众传媒，港股推荐泡泡玛特、快手等；4）元宇宙主题调整充分，中长期来看仍有望贯穿全年，细分继续看好：a）数字藏品在国内的商业场景应用； b）虚拟数字人方向。

风险提示：监管政策风险；业绩风险；商誉及资产减值风险等。