(资料图片仅供参考)

核心观点

水泥：价格继续上涨，熟料连续下降。本周水泥价格回涨明显。需求方面，市场需求仍然偏弱，未见明显好转，高温天气影响施工进度和水泥需求，预计短期内需求延续弱势。供给方面，各省份继续执行8月份错峰停窑计划，错峰停窑成为常态。自7月以来熟料库存呈连续下降趋势，本周熟料库容比为64.78%，环比上周明显下降，同时磨机开工负荷有一定上升。我们认为旺季需求将逐步释放，基建端发力将带动水泥市场需求，建议关注水泥区域龙头企业。

玻璃：价格、库存短期调整。本周浮法玻璃价格小幅回落，处于短期调整状态；加工厂订单并未见明显改善，关注未来订单变化和成交持续性；本周玻璃浮法厂出货有所放缓，库存小幅回涨，部分区域出现调整；预计后续价格保持平稳运行。浮法玻璃下游主要与房地产相关，今年受地产不景气，下游资金紧张等原因影响，浮法玻璃市场需求乏力，当前市场整体表现一般，下游订单改善不明显。短期来看，地产资金紧张问题仍存，浮法玻璃市场需求仍然偏弱，在需求未见改善情况下，玻璃企业业绩好转仍需等待。

玻璃纤维：粗纱价格持续走弱、电子纱价格趋稳。本周玻纤粗纱价格延续下降趋势，多数主流厂家报价下调，当前市场需求疲软，近期无明显好转；电子纱本周表现趋稳，各厂商出货量有所放缓，市场竞争压力有所增加。我们认为玻璃纤维下游需求如风电、新能源汽车等领域与碳中和高度相关，受益于下游新应用需求的扩张，行业仍有较大发展空间，建议关注玻纤行业龙头企业。

消费建材：多方承压期待需求改善。受地产不景气、下游竣工端资金紧张、原材料价格大幅波动的影响，消费建材类市场需求走弱。今年上半年，行业面临多方面压力，期待后续需求的改善。从中长期来看，在碳中和大背景下，建筑能耗标准的提升有助于高品质绿色建材应用的普及和推广，具有规模优势和产品品质优势的行业龙头将受益，建议关注消费建材龙头企业。

投资建议：消费建材：推荐具有规模优势和产品品质优势的龙头企业公元股份（002641.SZ）、东方雨虹（002271.SZ）、伟星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、科顺股份（300737.SZ）、坚朗五金（002791.SZ）。玻璃纤维：推荐产能进一步扩张的玻纤龙头中国巨石（600176.SH）。水泥：推荐水泥区域龙头企业华新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）。玻璃：建议关注高端产品占比提升的旗滨集团（601636.SH）、南玻A（000012.SZ）。

风险提示：原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；地产政策推进不及预期风险。