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核心观点:

市场行情回顾： 本周上证指数下跌 0.67%，报 3236.22 点；沪深 300 指数下跌1.05%，报 4107.55 点； SW 有色金属行业指数本周上涨 0.08%，报 5422.42 点。在 A 股 31 个一级行业中有色金属板块涨跌幅排名第 12 名。 分子行业来看，本周有色金属行业 5 个二级子行业中，贵金属、能源金属分别上涨 2.13%、 1.95%，工业金属、小金属、金属新材料下跌 0.23%、 0.91%、 6.41%。

重点金属价格数据： 本周上期所铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于 63690 元/吨、 18860 元/吨、 25800 元/吨、 15020 元/吨， 174200 元/吨、 197380 元/吨，较上周变动幅度分别为 2.31%、 2.11%、 3.82%、 0.23%、 1.99%、 -0.54%。本周 COMEX黄金、白银分别收于 1750.80 美元/盎司、 18.78 美元/盎司，较上周变动幅度分别为-0.69%、 -1.54%。本周氧化镨钕、氧化铽、氧化镝、烧结钕铁硼 N35 毛坯分别收于 63.25 万元/吨、 1305 万元/吨、 218.5 万元/吨， 199.5 元/公斤，较上周变动幅度分别为-10.60%、 -3.51%、 -2.67%、 -6.99%。本周电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂、澳洲锂精矿价格分别收于 489123 元/吨、 472500元/吨、 490916 元/吨、 6400 美元/吨，较上周变动幅度分别为 0.72%、 1.29%、0.00%、 0.00%。 本周国内电解钴、 MB 电解钴、四氧化三钴、硫酸钴分别收于35.5 万元/吨、 25.48 美元/磅、 22.6 万元/吨、 5.9 万元/吨，较上周分别变动 1.43%、2.72%、 2.96%、 1.72%。

投资建议： 在持续高温导致国内部分地区能源电力供应紧张，限电下国内电解铝产能被迫减产。四川省省内 107 万吨电解铝产能基本全部停产，叠加重庆地区限电错峰生产影响部分产能，河南亦受到电力不足影响少量减产，而复产新投产速度放缓，使国内整体电解铝开工产能周比减少 40.5 万吨。海外方面因担忧俄罗斯暂停天然气供应升级推升欧洲天然气期货价格创下历史新高，欧洲能源危机升级以及罢工事件频出使欧洲电解铝产能减产风险上升，目前已有多家欧洲铝厂宣布减产计划。虽然鲍威尔在全球央行年会表态释放鹰派信号，但也透露出能源价格强势或将引发通胀持续高企。 能源问题再度发酵，将使耗能最多的金属电解铝供应端的不确定性增加，海内外因能源对电解铝的减产，将对电解铝价格形成支撑，建议关注神火股份（ 000933）、云铝股份（ 000807）、天山铝业（ 002532）。 四川用电紧张使四川锂盐生产商全部停产，叠加青海地区受疫封控，使本周国内锂盐供应大幅减少。据百川盈孚统计，本周国内碳酸锂产量较上周减少 14.63%，氢氧化锂产量较上周减少 15.81%。而锂盐需求在正极材料厂商大规模扩产以及旺季来临前产业链补库存的推动下，下游需求量明显增加，询货询价积极。本周国内锂盐价格继续上张，工业级碳酸锂、电池级碳酸锂价格分别上涨 3500 元、 6000 元/吨。国常会决定延续免征新能源汽车购置税政策至明年年底，随着下游新能源汽车旺季的来临，进而青海盐湖冬季的减产以及年底与明年初新增正极材料产能投产前的备货库存，预计锂盐价格下半年将持续高温， 继续推荐锂资源板块，建议关注赣锋锂业（ 002460）、天齐锂业（ 002466）、中矿资源（ 002738）、永兴材料（ 002756）、西藏矿业（ 000762）、盛新锂能（ 002240）、融捷股份（ 002192）、江特电机（ 002176）。