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水泥：价格跌破400元/吨。本周水泥价格继续下滑，且当前价格已跌破400元/吨，较去年同期价格基本持平，但低于2018-2020年同期价格。当前水泥需求进入淡季，加上南方地区降雨影响，水泥需求将继续延续弱势。需求走低导致水泥熟料库存仍处于高位，本周熟料库存有明显上升，全国熟料库容比为74%，较上周增加2.42个百分点，水泥企业库存压力继续增大。目前全国各省份继续执行夏季错峰停窑计划，部分省份有追加错峰天数的计划，多数企业停窑天数已超过计划天数，市场需求弱势，为维持价格稳定，错峰限产成为常态。我们认为需求虽然延迟但并没有消失，随着稳增长政策的持续发力，地产业务有望回暖，带动水泥市场需求。建议关注水泥区域龙头企业。

玻璃：价格继续下滑，需求未见好转。南方地区雨季对下游施工影响较大，浮法玻璃市场需求乏力，下游订单改善不明显，价格进一步下降，加上原燃料价格高位支撑，浮法玻璃厂亏损较大。供应方面，本周有冷修及复产产线变动，周内企业库存略有缩减，较上周略减52万重量箱，降幅0.73%，但浮法玻璃库存仍处于高位。期待地产政策发力后竣工端的恢复，预计后续玻璃市场需求有望企稳回升，浮法玻璃价格有提升空间。

玻璃纤维：粗纱价格略有下调，电子纱价格趋稳。本周玻纤粗纱价格小幅下调，主流厂家报价有所松动，短期需求一般，无明显好转；本周电子纱价格趋稳，各厂商产销良好，货源相对偏紧。我们认为玻璃纤维下游需求如风电、新能源汽车等领域与碳中和高度相关，受益于下游新应用需求的扩张，行业仍有较大发展空间。建议关注玻纤行业龙头企业。

消费建材：受地产影响较大，需求走弱。受地产不景气、下游竣工端资金紧张的影响，消费建材类市场需求走弱。在地产政策持续发力的背景下，竣工端将逐步恢复，叠加旧改需求的释放，消费建材需求仍有提升空间。此外，在碳中和大背景下，建筑能耗标准的提升有助于高品质绿色建材应用的普及和推广，具有规模优势和产品品质优势的行业龙头将受益，建议关注消费建材龙头企业。

投资建议：消费建材：推荐具有规模优势和产品品质优势的龙头企业东方雨虹（002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）、伟星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、科顺股份（300737.SZ）、坚朗五金（002791.SZ）。玻璃纤维：推荐产能进一步扩张的玻纤龙头中国巨石（600176.SH）。水泥：推荐水泥区域龙头企业华新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）。玻璃：建议关注高端产品占比提升的旗滨集团（601636.SH）、南玻A（000012.SZ）。

风险提示：原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；地产政策推进不及预期风险。