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爱美客(300896)

事项：

6月27日晚间，爱美客公告称，公司已于2022年6月27日向香港联交所重新递交了本次发行上市的申请，并于同日在香港联交所网站刊登了本次发行上市的申请资料。

国信零售观点：公司此前曾于2021年7月29日向香港联交所递交了本次发行上市的申请，但由于审计报告有效期6个月届满，致前期上市申请资料失效，本次公司再度递交港股上市申请并更新资料，将重新激活上市程序。我们认为：对于公司而言，港股上市不仅有助于提升市场知名度，助力海外合作和产品销售，同时借助海外融资平台有利于打开公司国际化的外延扩张和资产整合，进一步丰富产品管线。正如公司港股招股书所述，募资将用于股权投资，产品、研发团队及技术的收购，以及在研产品的海外商业化及相关合作来扩大全球化布局等。总体上，我们认为公司此次重启港股上市事宜体现了公司对于自身长期成长的信心，也将进一步强化市场对于公司通过外延并购推进全球化医美布局的预期。

2）投资建议：短期来看，当前复工复产背景下终端消费需求正逐步复苏，其中医美消费偏刚性，整体复苏态势较好，医美机构亦逐步加大产品采购力度，公司作为行业龙头有望率先实现复苏。中长期看，公司在医美领域凭借高产品认知度和渠道运营能力，有望保持较强经营韧性。产品线中“嗨体”系列将持续受益于市场知名度和口碑提升，“濡白天使”作为再生材料领域的优势竞争品类，全年有望加速放量。而本次公司重新递交港股上市申请，也彰显了公司坚定外延并购及推进全球化布局的决心，未来通过内生外延并举方式，有望持续强化公司产品矩阵建设，夯实公司竞争壁垒。我们暂维持公司2022-2024年归母净利润预测为14.82亿元/20.73亿元/27.78亿元，对应PE分别为85.4/61/45.6倍，维持“买入”评级。