事件9 短命熔断机制

实施4天就被叫停

“我炒股时间不长，却一直在见证历史，千股涨停、千股涨停到跌停、千股跌停到涨停、千股停牌……今天来个千股盘中停盘，我的股市人生不知道是完整了，还是整完了……”这是今年股市开市第一天因大盘熔断而流行在全市场的一个段子。

让我们回看一下今年1月4日，中国股市开市第一天：当天下午13:14分股指下跌5%，触发年前刚刚通过实施的熔断机制第一次熔断阈值，因而大盘停市15分钟，13:34分重新开盘后股指跌至7%，因而再次触及第二次熔断阈值而直接休市。至此当天仅交易2小时34分钟，创业板下跌8.21%，中小板下跌8.20%，1420只股票跌停，开创了又一个新的历史性记录!

1月7日，A股开盘半小时内又二次触及熔断阈值，全天仅交易14分钟便告休市，创造了历史最快收盘纪录。A股4个交易日2次上演熔断戏码，两个交易日触发熔断，造成A股市值严重缩水。据统计，A股市值两日累计蒸发达8万亿元以上，投资者人均16万元财富付之一炬。两次熔断带来的下跌，使得众多小散至今仍在熔断下跌后的指数下方无法解套而苦苦挣扎。

而当天A股二次熔断致使恐慌再次蔓延，原油、亚太股市、全球股指期货集体跳水。截至当天上午10点，香港恒生指数暴跌2.8%创两年半新低;美国三大股指期货、欧洲斯托克50股指期货、日经225指数大跌;WTI油价扩大跌幅逾3%，创2009年以来新低……

熔断机制(Circuit Breaker)，也叫自动停盘机制，是指当股指波幅达到规定的熔断点时，交易所为控制风险采取的暂停交易措施。2015年12月4日，上证所、深交所、中金所发布指数熔断相关规定，熔断基准指数为沪深300指数，采用5%和7%两档阈值，于2016年1月1日起正式实施。

市场分析认为，熔断机制在A股的“水土不服”根本原因在于市场结构及交易制度的区别。我国投资者数量多，个人投资者在交易中占比居高不下，而国际成熟市场个人投资者占比一般在30%以下。A股本身就已实行T+1交易制度及个股涨跌停板制度，有一定程度的局部熔断效果，再实施股指熔断机制，将使投机者做空变得更加容易，因而，1月7日当晚，经证监会批准，1月8日起，熔断机制仅仅实施了4天便被叫停。

事件10 股市频现举牌

“野蛮人”引发广泛争议

2016年二级市场举牌潮继续上演，截至11月，今年已经有52家上市公司被举牌，今年举牌潮中保险公司是主角，截至12月初，2016年下半年险资举牌规模累计达到310.4亿。

今年有许多影响很大的举牌事件，如恒大不断举牌万科，持股比例达到14.07%;国内乳业巨头伊利股份遭遇阳光保险举牌;安邦举牌中国建筑;前海人寿举牌格力电器等等。不过，这些“门口的野蛮人”引起产业资本的不安，也引起监管层高度关注。

12月初，证监会主席刘士余就对“野蛮人”进行严厉谴责，指出“用来路不当的钱从事杠杆收购，行为上从门口的陌生人变成野蛮人，最后变成行业的强盗，这是不可以的。”希望资产管理人不当奢淫无度的土豪、不做兴风作浪的妖精、不做坑民害民的害人精。

随后，中国保监会的专题会议上，保监会主席项俊波指出保险业要成为国家发展的稳定器，要成为人民生活的保障器，要成为实体经济的助推器。保险业助推中国制造，就是要做善意的财务投资者，不做敌意的收购控制者。

项俊波提出要切实加强保险资金运用监管。保险资金运用必须把握审慎稳健、服务主业的总体要求，把握好三个原则：投资标的应当以固定收益类产品为主、股权等非固定收益类产品为辅;股权投资应当以财务投资为主、战略投资为辅;少量的战略投资应当以参股为主。努力做资本市场的友好投资人，绝不能让保险机构成为众皆侧目的野蛮人，也不能让保险资金成为资本市场的“泥石流”。

项俊波表示，要查实查深查透违规问题和风险隐患，坚决刹住投资运用的歪风邪气。特别是对个别保险机构在股票市场“快进快出”的投机行为，采取针对性措施切实加以规范。

对于影响公司经营的保险资金举牌现象，监管力度升级了，随后，前海人寿与恒大人寿受到重点监管，叫停了前海人寿的万能险新业务，暂停恒大人寿委托股票投资业务。险资举牌现象快速降温，前海人寿发布声明称，未来将不再增持格力电器股票，并会在未来根据市场情况和投资策略逐步择机退出。

12月以来前期热闹的“举牌概念股”如万科A、南玻A、格力电器、中国建筑等股票跌幅巨大，前海人寿与恒大人寿持股市值缩水严重。举牌潮由热得发烫到年底逐渐降温。