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核心观点

月度产销：根据中汽协数据，1月汽车产销分别完成159.4、164.9万辆，环比-33.1%和-35.5%，同比-34.3%和-35%；1月新能源汽车产销42.5万辆和40.8万辆，环比-46.6%和-49.9%，同比-6.9%和-6.3%，市场占有率达到24.7%。乘联会预估2月新能源乘用车厂商批发销量50万辆，环比增长30%，同比增长60%。2月中国汽车经销商库存预警指数为58.1%，库存预警指数位于荣枯线之上。

月度上险：据交强险数据，2023年2月6日-2月26日我国乘用车累计上险92.9万辆，同比-9.5%；新能源乘用车累计上险29.9万辆，同比+33.1%；2月累计（0206-0226）新能源乘用车渗透率32%，同比+10pct。

本月行情：2023年2月CS汽车跑赢沪深300指数0.86pct，弱于上证综合指数1.98pct，年初至今上涨9.89%。2月CS汽车板块下跌1.24%，其中CS乘用车下跌4.97%，CS商用车上涨9.37%，CS汽车零部件下跌1.17%，CS汽车销售与服务上涨1.13%，CS摩托车及其它上涨4.67%，同期沪深300指数下跌2.1%，上证综合指数上涨0.74%。

成本跟踪：截至2023年2月底，橡胶类、钢铁类、浮法平板玻璃、铝锭类、锌锭类价格分别同比去年同期-10.49%/-9.94%/-27.36%/-18.57%/-7.71%，分别环比上月同期-2.71%/+2.84%/+2.65%/+0.58%/-2.69%。

市场关注：行业新闻包括特斯拉发布宏图第三篇章；宇通800台客车出口至乌兹别克斯坦首批开始交付；吉利汽车发布中高端新能源系列“银河”。近期重点关注两会期间的潜在的汽车消费刺激政策、客户结构转型的零部件（如新切入特斯拉、比亚迪供应链等）以及商用车国内复苏+出口放量等投资主线，后续建议关注板块年报季报行情。

核心观点：中长期维度，关注自主品牌崛起和电动智能趋势下的增量零部件机遇。一年期维度，特斯拉、问界等陆续官宣降价有望提振订单，上海、无锡等推出汽车消费补贴政策，叠加原材料价格下行+缺芯缓解+疫后消费复苏，上半年销量同比增长可期，车企以价换量，零部件国产化降本进度加快。

投资建议：零部件重点推荐1）特斯拉及比亚迪产业链：旭升集团、新泉股份、拓普集团、欣锐科技；2）优质零部件：星宇股份、福耀玻璃、骆驼股份、爱柯迪；3）智能化：德赛西威、科博达、华阳集团、伯特利及国产化降本的座椅产业链；整车核心推荐宇通客车、比亚迪、吉利汽车、长安汽车、长城汽车、小鹏汽车。

风险提示：汽车供应链紧张、经济复苏不及预期、销量不及预期风险。