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核心观点

看好生猪养殖板块低估值修复，把握养殖产业链景气上行。1）生猪：近期猪价略有回调，我们预计随后续天气转凉及腌腊需求提振，看好年内猪价景气上行，生猪养殖板块有望迎来高光时刻，核心推荐：华统股份、牧原股份、海大集团。其中，华统股份现已建成浙江省内自繁自养产能接近310万头，9月底能繁母猪数量达10万头，GP+GGP数量有2.6万头，种猪储备充足，另外公司在手现金充裕，预计2023年生猪出栏维持高增速的确定性较强，继续予以重点推荐。2）禽：禽板块大机会一般是需求端驱动，未来猪周期景气上行有望提振禽板块。白羽鸡板块当前估值较低，看好行业估值修复，重点推荐白马股：圣农发展。另外，预计黄鸡养殖盈利2022年或将好转，推荐优质养殖标的：立华股份、湘佳股份。3）动保：猪价上行推动头部企业Q3批签发数据环比回暖，普莱柯、生物股份、科前生物、中牧股份Q3批签发数据分别环比变动+53%、+15%、+6%、-12%。我们继续看好动保板块贝塔，中短期，猪价景气度明年仍有望继续保持，受益下游养殖的高盈利和规模化趋势的加速，动保行业有望迎来业绩量利双击；长期，看好龙头市占率提升。推荐：回盛生物、国邦医药、中牧股份、科前生物、普莱柯。4）种植链：看好全球潜在粮食安全危机背景下，国内合理有序安全地推进转基因种子落地。重点推荐：大北农、隆平高科、登海种业。

农业推荐养殖、动保及种子三大主线。其中，1）生猪养殖推荐：华统股份、巨星农牧、傲农生物、天康生物、东瑞股份、唐人神、新五丰、中粮家佳康、牧原股份、新希望、温氏股份、天邦食品等，建议关注双汇发展、龙大美食；2）禽推荐：圣农发展、立华股份；建议关注：春雪食品、益生股份、仙坛股份、湘佳股份。3）动保推荐：回盛生物、国邦医药、中牧股份、科前生物、普莱柯。4）种植链推荐：大北农、隆平高科、登海种业、苏垦农发。

农产品价格跟踪：

生猪：11月18日全国仔猪均价45.16元/千克，较上周同期下跌0.44%；全国外三元生猪均价24.31元/千克，较上周同期上涨1.25%。

家禽：11月18日白羽肉鸡价格为9.72元/公斤，较上周同期上涨0.93%，价格仍处于相对低位。11月18日全国活鸡批发均价为24.22元/公斤，相较上周同期上涨14.84%，较上月同期上涨9.99%。

大豆：国内大豆现货价格本周维持在高位，11月18日为5477.37元/吨。

玉米：本周玉米收购价维持高位，11月11日为2855元/吨。

风险提示：恶劣天气带来的不确定性风险；不可控动物疫情引发的潜在风险。