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碳纤维、超高分子量聚乙烯纤维、芳纶纤维是三大高性能纤维，是国家重点发展的高性能新材料。三大材料具有超高强度、超高模量、低密度及耐化学腐蚀等众多的优异性能，目前在国防军工、航空航天、交通运输、安全防护等领域的应用深度、广度不断提升。

碳纤维具备出色的力学性能和化学稳定性，航空航天、风电叶片、储氢等领域需求快速增长。2021年全球碳纤维需求为11.8万吨，中国碳纤维的总需求量为6.2万吨，同比增加28%，但进口依存度超过60%。预计到2023年、2025年全球碳纤维需求将增长至15万吨、20万吨，增长主要受风电叶片领域需求驱动。此外航空航天、新能源汽车轻量化、氢燃料电池汽车高压储氢瓶需求有望迎来爆发。

超高分子量聚乙烯（UHMWPE）国内产能扩张加速，受益国防装备、锂电隔膜领域需求增长。2021年全球UHMWPE产量和需求量分别达到38万吨和36.7万吨左右。塞拉尼斯、帝斯曼等国外巨头长期占据着世界UHMWPE主要供应商地位，近年来国内厂商逐渐实现技术突破，掌握了UHMWPE生产技术，产能得到较快扩张，截至2022年6月，国内超高分子量聚乙烯产能合计约为16.8万吨/年，另有约21万吨/年拟新建产能。近年来全球范围内的国防装备费投入增加有望率先带动UHMWPE纤维需求，UHMWPE锂电池隔膜专用料国产化进程加速，高端湿法隔膜有望完全实现国产化，有望满足国内高端锂电池需求。

芳纶主要产品包括对位芳纶和间位芳纶，生产工艺壁垒高，全球市场呈高度垄断的竞争格局。芳纶下游主要应用于光纤光缆、防弹防护、工业过滤、高性能复材等领域。近年来，国内芳纶企业处于实现技术突破，即将快速放量的转折点，芳纶及下游制品芳纶纸凭借优异性能在个体防护服、防弹及安全防护、新能源汽车等领域快速渗透，国产化替代需求迫切，需求确定性极强。

相关标的：1）吉林化纤：现有碳纤维产能8600吨/年，新建1万吨/年碳纤维产能。2）上海石化：现有碳纤维产能1500吨/年，在建“2.4万吨/年原丝、1.2万吨/年48K大丝束碳纤维”项目。3）同益中：2021年底公司拥有UHMWPE纤维产能3320吨/年，另有2240吨/年在建，预计2023年年底投产。4）泰和新材：现有间位芳纶产能1.1万吨/年，对位芳纶产能0.6万吨/年，未来2-3年对位芳纶、对位芳纶产能均有望扩大至2万吨/年以上，3000万平米/年芳纶涂覆隔膜中试线有望于2023年上半年投产。5）中化国际：公司现有5000吨/年对位芳纶产业化项目，根据公司投资者关系活动记录表，近期有望启动对位芳纶扩产计划，预计2023年底扩至8000吨/年以上。

风险提示：市场竞争加剧风险；项目建设和市场开拓不达预期的风险；技术升级迭代风险；环保风险等。