(资料图片)

长安汽车(000625)

长安深蓝SL03正式上市，增程版16.89万元起售。7月25日长安深蓝SL03线上发布会公布SL03综合补贴后售价，其中1200增程版售价16.89万元，515纯电版售价18.39万元，705纯电版售价21.59万元，730氢电版售价69.99万元。深蓝SL03起售价低于此前6月25日公布的17.98-23.18万元预售价，33分钟下单量突破一万台，整车预计8月开始交付。

新品深蓝定位新能源主流市场，公司品牌力不断向上。在长安旗下阿维塔、长安深蓝、UNI、欧尚以及国民代步车LUMIN序列五大新能源品牌中，深蓝主要面向中端市场。长安深蓝SL03是长安汽车全新数字纯电品牌EPA1首款战略车型，配备Low-E全景天幕、19英寸轮毂、电动掀背门、全系后轮纯电驱动、14.6寸向日葵屏、无框车门等科技感配置，首批交付车型即搭载IACC集成式自适应巡航功能，NID3.0+APA7.0智能辅助驾驶配置今日同步接受预定，预计12月31日后启动交付；第二款产品是SUV，后续会保持每年一款产品或者每半年一款产品节奏，预计在2025年前推出6-7款产品。

长安汽车将优先受益于本轮购置税政策。在本轮购置税提振消费需求下，我们认为具备丰富产品矩阵的优质燃油车企和具备强产品力、新品周期的新能源车企以及优质汽车零部件厂商有望优先受益。长安汽车1.6-2L排量受益车型占比高，自主品牌UNI系列+CS系列新车周期，叠加新能源深蓝品牌首发，企业产品周期相对优异，有望充分享受本轮整车行情。2022年，长安集团总体目标为245万辆(目标同比+6.5%)，分品牌看，长安品牌乘用车冲击100万辆产销，欧尚品牌冲击25万辆目标，凯程品牌冲击20万辆目标，海外和新能源今年各冲击20万辆目标，长安福特冲击35万辆目标，马自达冲击20万辆目标。

风险提示：行业销量下滑风险，新车型不达预期风险。

投资建议：维持盈利预测，维持买入评级。公司智能化布局早，同时着力推动拥护、品牌、产品、服务模式四大转型，有望受益于自主崛起机遇。考虑购置税政策刺激车市景气度提升，叠加一季度阿维塔评估增值的投资收益，我们预计22-24年实现归母净利润91/95/116亿元，维持一年期（2023年）目标价22-25元，对应2023年PE为18-20倍，维持“买入”评级。