推荐逻辑1，新材料、新体系持续布局，夯实全球龙头地位。公司持续推进高镍、M3P正极、硅碳负极等新材料体系产业化进程，并且在钠离子电池、锂金属电池、固态电池等新电池体系领域布局深入。202 1年以来，公司相继发布了EVOGO换电解决方案、AB电池系统方案、第三代CTP技术等体系。公司在材料、电池及系统解决方案等多领域具有深入布局，有望夯实公司技术领先优势。2）—体化布局耕耘已久．02涨价推动盈利修复. 2021年以来锂盐价格拉涨对生产成本造成较大压力，公司先后台资永兴材料、携手天府矿业、竞拍宜春锂矿等方式完善资源端布局，实现原材料的稳价保供。此外，公司动力电池涨价将在02落地，盈利能力有望实现快速修复。

(资料图)

公司动力电池国内市占率稳固，全球份额稳步提升：2021年公司动力电池业务实现营收914.91亿元，同比+132%；销量为1 1 6.71GWh，同比+163%；售价为0.78元/Wh，同比-0.1 1元tWh，主要系磷酸铁锂电池出货占比提升所致；单位毛利为O，1 7元/Wh．同比-0.07元/Wh；毛利率为22.OO%，同比-4.56pct。202201公司在国内动力电池市场装机量25.51GWh．同比+109%；202201公司在全球动力电池市场装机量为33.3GWh，同比+138%，市占率达到35%。

公司储能系统业务表现亮眼：2021年公司储能系统业务营收136.24亿元，同比+601%；销量为1 6.70GWh．同比:+599%；售价为0.82元/Wh，同此+o.o1元/Wh；单位毛利为0.23元tWh，同比0.06元/Wh；毛利率为28.50%+同比-7.5pct；毛利率下行主要系原材料上涨成本承压所致。根据鑫椤锂电数据．2021年全球储能电池产量87.2GWh，同比+149%；预计宁德时代市占率为19.2%，位居全球第一，市占率同比提升1 2.4pct国内市场来看，宁德时代2021年国内储能电池出货量超1.8GWh，远超其他国内企业。

公司产能建设加速推进，远景规划饱满：2022年4月公司公告拟投资130亿元新建厦门时代动力及储能系统生产基地，预计设计产能为40GWh。202 1年以来公司公告多个产能建设计划，2021年底公司电池系统建实际产能达到170GWh，在建产能达到140GWh。公司现有产能规划超700GWh．产能高速扩张有望夯实公司在全球动力及储能电池环节的领先地位。