高盛发表研究报告指出，随着近期新生儿数量持续下跌，预期2022至2023年中国婴儿配方奶粉行业增长将面临短期压力，而由于婴儿数量减少，该行预期2022至2023财年配方奶粉销量分别下降8%及5%，期后才转向稳定。

该行将中国飞鹤(6186.HK)2021至2023财年的每股盈利预测下调4至7%，以反映行业增长放缓，惟仍预期公司可实现其目标，并有稳固的市场份额增长(2023财年年底前约为30%)。虽然该股估值较低，但目前股价相当于2022财年市盈率约8.9倍，远低于其约18倍的历史平均水平。维持“买入”评级，目标价由23.3港元降至16.8港元。