“马太效应”在券商各条业务线持续凸显，投行业务也不例外。开年首月，证券行业的股权、债券承销规模合计实现7076.37亿元。

统计数据显示，2020年1月份，券商的股、债承销业务呈现两大特征：一是业务凸显头部效应，股权承销规模前十券商包揽了84%的市场规模。二是券商2020年1月份股权、债券的承销规模双双同比增长，分别较2019年1月份增长11.75%和13.45%。其中，可转债火热发行，助力券商承销规模骤增530%。

可转债火爆发行

2020年首月，已有37家券商的股权承销业务落地，包括首发、增发、配股、可转债在内的股权承销规模累计达到1355.27亿元，较2019年1月份的1212.77亿元同比增长11.75%。

1月份券商首发和可转债的承销规模占比最高。其中，1月份券商首发承销规模合计达到416.62亿元，占比30.74%，可转债承销规模合计377.5亿元，占比27.85%。

首发承销一直是券商股权承销业务中的重点，业绩占比长期位居首位。值得关注的是，今年1月份可转债承销规模较去年同期大幅增长530.39%，可见今年可转债发行的火热程度。

1月份券商股权承销业务排名榜显示，华泰联合证券以259亿元股权承销规模遥遥领先，位居首位，承销业绩全部来自于增发。广发证券位列第二，股权承销规模实现170.02亿元，其中，首发、增发、可转债承销规模分别为3.94亿元、157.33亿元和8.75亿元。

排名前十的券商还有中信建投证券、中信证券、国泰君安、中金公司、民生证券、中银国际证券、瑞银证券、中原证券。上述前十券商包揽84%的券商股权承销规模，强者恒强的“马太效应”十分显著。

12家券商迈入

据Wind资讯数据显示，开年首月，有87家券商参与了债券承销业务，总承销额达5721.1亿元，与去年同期债券总承销额5042.72亿元相比，同比增长13.45%。《证券日报》记者观察发现，有12家券商的债券承销规模率先迈入“百亿元俱乐部”。

中信建投证券以874.25亿元的债券承销规模位居开年首月榜首，共计承销359只债券，市场份额达15%。中信证券紧随其后，实现总承销规模662.89亿元，共承销312只债券，市场份额为12%。国泰君安跻身前三，承销债券238只，总承销规模为306.58亿元。

招商证券、东方证券、海通证券、中金公司、平安证券、华泰证券和光大证券的债券承销规模依次位列第四名至第十名。此外，兴业证券和申万宏源证券的债券承销规模也超过100亿元。

不同类型的债券，承销规模也差异明显。券商对地方政府债、公司债、ABS(资产证券化)三类债券的承销力度最大，分别为1995.9亿元、1861.37亿元和988.83亿元，占债券承销总规模的比例分别达到34.89%、32.54%和17.28%。

在地方政府债领域，排名承销量前三的分别是中信证券、东方证券和中信建投证券。在公司债领域，位居前三的分别是中信建投证券、中信证券和海通证券。在ABS领域，位居前三的分别为招商证券、中信证券和中金公司。某券商投行人士向《证券日报》记者介绍，“伴随投行业务‘马太效应’的加剧，各家券商均在暗自发力具有自身优势的细分承销领域，以提高经营收入。”

与银行、信托相比，券商在开年首月债券承销业务上的业绩表现可圈可点，有利于提升今年的整体业绩收入，尤其是位居债券承销规模前列的头部上市券商。

不过，也有部分券商持有谨慎心态。华创证券非银行业洪锦屏团队近期表示，受新型冠状病毒感染的肺炎疫情影响，经济下滑压力增加，叠加目前市场负面情绪较多，预计将对券商短期估值形成较大冲击，需关注回调压力。记者 王思文