各项调查显示，高净值人群在投资心态上趋于谨慎，避险情绪较浓;在资产配置上，稳健型产品渐受青睐;在对财富管理机构的选择上，专业水平是极为重要的一项标准

高净值群体的情况正在悄悄发生变化。

过去两年，全球政治经济形势动荡，国内经济延续了总体平稳、稳中有进的发展态势，但周期性问题与结构性矛盾叠加。在内外因素共同影响下，中国高净值人群经历了市场洗礼。

胡润研究院发布的《2019胡润财富报告》显示，截至2018年12月31日，大中华区拥有600万资产的“富裕家庭”数量达到494万户，同比增长率为1.2%;拥有千万资产的“高净值家庭”数量达到198万户，同比减少1.5%;拥有亿元资产的“超高净值家庭”数量达到12.7万户，同比减少4.5%;拥有3000万美金的“国际超高净值家庭”数量达到8.4万户，同比减少5.4%。若将目光聚焦到中国内地，拥有600万资产的“富裕家庭”数量增长率为1.3%，而拥有千万资产的“高净值家庭”、拥有亿元资产的“超高净值家庭”、拥有3000万美金的“国际超高净值家庭”数量则分别减少1.8%、5.1%、6%。其中，“高净值家庭”“超高净值家庭”数量均为11年来首次下降。

瑞银集团和普华永道推出的《2019年亿万富豪报告》也给出了类似的结论：在2018年，中国亿万富豪的净资产下降了12.3%，数量下降了48人至325人。

凯捷发布的《2019世界财富报告》也指出，2018年受股市表现下滑和关键地区经济放缓的影响，全球富裕人士人口和财富在连续七年稳定增长后出现下滑。其中亚太地区受到的负面影响最大。

在此背景下，中国高净值人群在投资上呈现出怎样的风险偏好和意向?资产配置有何趋势?

近日，标点财经研究院携手《投资时报》系统梳理了来自胡润研究院、贝恩公司、凯捷公司、瑞银集团、普华永道、波士顿咨询、建设银行、中信银行、招商银行、建信信托、五矿信托、平安银行私人银行、雅昌艺术市场监测中心、全球联合之路、福布斯、中国社会科学院社会学研究所、清华大学国家金融研究院全球家族企业研究中心等数家第三方咨询机构及财富管理平台调研报告及相关资讯，最终研究整理出《2020中国新贵阶层投资报告》。

各项调查显示，高净值人群在投资心态上趋于谨慎，避险情绪较浓。在资产配置上，稳健型产品渐受青睐。在对财富管理机构的选择上，专业水平是极为重要的一项标准。

避险情绪加深

“投资有风险”—在“黑天鹅”此起彼伏的今天，投资者愈发真切地体会到这句话的含义。规避风险，正成为越来越多高净值人士的投资理念。

胡润研究院发布的《2019至尚优品—中国千万富豪品牌倾向报告》，对465位个人资产在一千万元以上的中国高净值人士进行调研后得出，面对着充满变数的经济环境，36%的高净值人群持“规避风险”的投资理念，比例较前一年度增加3个百分点。

招商银行与贝恩公司联合推出的《2019中国私人财富报告》也揭示了这一点。该报告指出，高净值人群投资心态整体趋于谨慎，同时对财富的长期积累产生更高的期望。他们普遍对各类资产的风险有了更客观的认识，不再盲目追逐投资热点。

更具体一点，招商银行与贝恩公司的调研显示，在经济和财富市场增速放缓以及过去两年市场波动的背景下，2019年高净值人群对市场的不确定性认识加深，避险情绪加强。

一方面，“保证财富安全”和“财富传承”持续作为最重要的两个财富目标，占比较2017年上升。另一方面，财富长期积累和创造的重要性上升。受访的高净值人群表示，经过打破刚性兑付、多个单一资产类别出现亏损的市场教育，他们深刻体会到各类资产的潜在风险，理解到投资需在风险和收益间不断做出权衡，依赖单一热门资产快速赚取高收益的时代已经过去，财富需要进行专业且长期的配置、积累，并进行动态调整才能保值增值。

从投资收益率预期上看，与2017年相比，高净值人群意识到获得与过去两年同等收益率的困难不断增加，因此对收益率的预期进一步降低：倾向于“高于储蓄收益即可”的人士占比进一步上升至30%，为过去十年的最高值。

胡润研究院还进一步对细分人群—中国高净值艺术品投资人群进行了分析。胡润研究院与中国艺术品市场数据服务平台雅昌艺术市场监测中心联合发布的《2019中国高净值人群艺术品投资白皮书》提到，中国高净值艺术品投资人群的投资理念偏向保守投资，并且更加注重安全性。因此，这一投资人群在选择购买投资理财产品的考虑因素中，资本安全性成为最主要的考虑因素，占比达到66.3%。

稳健型产品受青睐

与投资心态趋于谨慎相对应的是，在资产配置上，不动产以及储蓄、现金等稳健型产品成为高净值人士的主要投资方向。

招商银行联合贝恩公司对高净值人群的调研结果显示，从资产配置组合上看，高净值人群对单一资产依赖度下降。2015年高净值人群财富相对集中在股票和公募基金;2017年财富主要集中在银行理财产品、信托和股票;到了2019年，最大单一资产占比进一步下降，高净值人群依据市场情况和监管影响做出分散和调整。

具体到配置品种，从中国高净值人群境内可投资资产配置比例来看，储蓄以及现金占比增长较快，从2017年的18%上升至24%;出于对收益的要求与风险平衡的投资目的，股票与权益类基金的资产配置也出现增长;银行理财、信托产品配置占比下降;境内保险配置保持平稳，而其他境内投资(主要包括私募股权基金等另类资产)配置近两年下降显著。

胡润研究院的调研则表明，地产是中国千万资产高净值人群最主要的个人投资方向。2019年初发布的《2019至尚优品—中国千万富豪品牌倾向报告》指出，买房和海外投资成为中国高净值人群未来三年将增加的投资首选，同时，受经济环境影响，36%的受访者持规避风险的投资理念，未来三年会增加在固定收益、黄金、银行存款和货币等方向的稳健投资。而在未来三年将减少的投资选项中，股票居首。

不仅仅是中国，全球高净值人士也将更多的目光放在稳健型产品上。根据凯捷发布的《2019世界财富报告》，全球高净值人士资产配置变化显著。现金取代股票成为2019年第一季度持有率最高的资产类别，占高净值人士金融财富的28%，而股票则下滑至第二位，占比接近26%，下降5个百分点。

更看重财富管理机构的专业能力

在高净值人群的财富管理、资产配置过程中，财富管理机构担当着重要角色。在财富管理机构的选择上，这一群体更看重哪些方面?

招商银行和贝恩公司的调研指出，经历了资本市场的洗礼后，高净值人群更趋向财富管理机构的专业服务。高净值人群意识到，投资团队的专业水平很大程度上影响了投资收益率，面对市场的多重挑战，机构的专业能力更起到关键作用。因此，从财富管理机构选择上看，境内投资机构的专业程度在2019年首次超越机构品牌成为最关键的选择标准。

具体而言，高净值人群对专业机构从产品筛选能力、资产管理配置能力、风险控制能力以及科技赋能的客户体验四大方面提出更高的专业性要求：全面客观的产品筛选能力;定制化资产配置能力;实时风险预警及控制能力;科技赋能下智能化、私密性的体验。

同样，对“新生力”群体而言，金融机构的专业性也是其极为看重的一项标准。中信银行私人银行携手胡润研究院对中国25—45岁的企业家开展了专项研究，并发布了《2019解码中国“新生力”白皮书》。从该报告可以看到，在金融机构的选择标准上，机构自身的专业程度最受“新生力”重视。同时，能提供符合自身投资需求的产品的重要性不断上升，一定程度上可以预见个性化与定制化将成为金融机构服务“新生力”的未来趋势。此外，“新生力”对机构的资费标准的重视程度也明显提升，既重视收益，也会考量成本。