资管新规已经实施一个多月，券商、银行等私募基金代销渠道对投资者门槛提出了新的要求，其中对家庭金融资产的要求是不低于500万元。一些中小券商表示，客户很难满足新的要求，大的银行本身客户门槛较高，对于新规较为淡定。

合格投资者门槛提高

500万金融资产成难题

证券时报记者从多方获悉，此前暂停销售私募权益类产品的中信证券(600030,股吧)已恢复了代销业务。而此次恢复代销的私募产品，中信证券已按照资管新规，提高了对合格投资者的门槛要求：“具有2年以上投资经历，且家庭金融净资产不低于300万元，家庭金融资产不低于500万元，或者近3年本人年均收入不低于40万元。”

“修改后的私募产品合同要求不投资管计划，股票投资比例最多80%，同时还提高了合格投资者的门槛，要求500万以上的金融资产，并且到柜台做认证;金融资产包括股票、基金、信托、银行存款等。” 中信证券华北某营业部人士介绍。

据记者了解，在资管新规发布后，已有多个券商渠道提高了私募产品销售的要求。华东某大型券商托管部人士表示，新规对合格投资者提出了量化标准，一是两年以上的投资经验，二是对金融资产或者收入的考量，目前行业内比较认可的认定方法是家庭金融资产不低于500万元，而净资产不低于300万元比较难计算。

华东某券商机构业务部人士坦言，近期正在拟定新的销售办法，重新梳理业务流程，按照新规进行调整。“我们要求严格执行500万元的金融资产要求，但实际销售还没有展开。近3年年均收入40万元，这个门槛不高，但操作起来有困难;而500万元金融资产的要求比较明了，但也是巨大的障碍，对我们小券商来说影响很大，我们的高净值客户本来就不多。”

华北某中型券商机构业务部人士也表示，现在需要按照资管新规严格执行金融资产的要求，首先做到免责，顾客也不能仅仅口头承诺，必须要拿出证明。

券商焦急银行无压力

私募向大渠道靠拢

相比券商对金融资产门槛要求的焦虑，银行则显得比较淡定。

“监管要求私行客户的门槛是600万元，我们银行的准入门槛是800万元，所以只要是私行客户，都能满足新规的要求。” 华东某股份制商业银行人士告诉记者。据悉，2012年实施的《商业银行理财产品销售管理办法》中明确，私人银行客户是指金融净资产达到600万元人民币及以上的商业银行客户。

但上述银行人士也透露，最近他们在跟机构协商，需要起草、出台新的办法。“一是合格投资者金融资产的证明，二是两年投资经验的证明，以什么方式来验证。接下来可能还要对私行客户特设专业投资人，直接把部分客户转成专业投资人，专业投资人有严格的准入机制，但是一旦认定以后，买产品会很方便。对于一般投资人还是要按照流程来。另外，还可能会根据客户年龄、开户时间、买产品经验等，进行分层。”

华南某大型商业银行人士表示，目前在合格投资者这块暂时还没有要求，需要等监管部门的细则出来，银行才会逐步落实。

北京某百亿证券私募客户经理表示，目前监管层还没有出台操作细则，所以仍然按照原来销售适当性管理办法里面的要求执行。

在资管新规要求下，一些私募基金认为，以后私募销售必须要找实力强的机构合作，偏向于大券商、银行等渠道，可能不得不放弃一些较小的渠道。“以往谁都可以卖私募，但现在行业头部效应慢慢显现。我们也希望把握优质的渠道资源。”北京某大型私募市场总监说。