首次突破8000亿元!刚结束披露的2017年年报显示，沪市上市公司现金分红总额高达8463亿元，创历史新高。刷新纪录的同时，沪市现金分红还呈现新的气象：持续稳定的高分红群体不断壮大;一些长期不分红的公司甩掉了“铁公鸡”的帽子;往年嘈杂纷扰的“高送转”也声息渐悄。

上市公司现金分红水平逐步提升，离不开各方对现金分红长期不懈地推动。在证监会的指导下，上交所始终将引导现金分红作为监管和服务的重中之重。沪市公司现金分红的亮丽“成绩单”，是企业经营质量提升的成果体现，更是监管持续关注、引导、鼓励所取得的成效。

现金分红创多项新纪录

2017年度，沪市公司现金分红刷新多项纪录：总金额、家数、比例均达到历史最高水平。

从分红总金额看，2017年度为8463亿元，较2016年度的6823亿元、2015年度的6729亿元分别增长24%、26%。即使剔除新上市公司，沪市公司分红额仍超过8000亿元。从分红家数看，共有1100余家公司推出派现方案，较2016年度、2015年度分别增加26%、49%。从分红比例看，平均分红比例高达37.92%，较2016年度、2015年度的平均分红比例整整高出5到6个百分点，也创了历史新高。

沪市公司分红传“捷报”，主要缘于整体经营业绩大幅改善的“底气”。2017年，沪市公司实现净利润约2.62万亿元，增长18.55%，增长率创近年新高。其中，代表实体经济的非金融企业实现净利润1.03万亿元，增长39.8%，对应现金分红总额超过4000亿元。特别是煤炭、钢铁等直接受益于供给侧改革的传统行业，不仅扭转了亏损局面，相关公司更是积极提出高比例分红方案，与投资者共享发展红利。

拉长时间轴，上市公司现金分红的持续增长会更为直观，而这与证监会、交易所有关鼓励现金分红的制度安排和监管引导密不可分。2004年以来，证监会陆续出台多则通知指引，将现金分红与公开发行等行政许可挂钩，并不断强化分红信息披露要求。在证监会的指导下，上交所2013年出台了《上市公司现金分红指引》(下称《指引》)，首次提出不低于30%分红比例这一鼓励性指标，意在倡导现金分红。同时，《指引》强化了现金分红信披义务和决策程序，提升了上市公司分红政策的透明度和稳定性，增强了中小股东的话语权。近年来，上交所严格执行上述规则要求，始终围绕实现投资者回报、培育价值投资理念的目标，切实做好对现金分红的监管与服务。目前，沪市公司现金分红金额已较《指引》发布前增长72%，平均分红比例也从31%提高至近38%。

稳定高分红群体不断壮大

一个可喜的现象是，沪市持续高比例分红的公司家数逐渐增多。据统计，近3年现金分红比例维持在30%以上的公司有390家，在50%以上的有57家，较此前分别增加了14%和10%。而2017年度1100余家派现公司中，有778家的分红比例在30%以上，有194家公司分红比例在50%以上，有67家公司比例在80%以上。分行业看，金融业、制造业仍是分红主力，2017年度分红分别达到4341亿元、1659亿元，同比分别增加9%和35%。

具体看，沪市稳定高分红群体也呈现结构性特点。其中，有作为蓝筹股“火车头”的金融业龙头。如中农工建交等国有银行三年平均分红比例均在30%以上，其股息率也均高于三年期银行存款利率。也有传统行业的“实力担当”，例如中国石油、中国石化、中国神华等公司三年平均分红比例均在35%以上，上汽集团、福耀玻璃等公司分红比例更是长年保持在50%以上。此外，沪市高端装备、信息技术、新能源、新业态等创新产业中的部分公司，在自身壮大的同时也积极与投资者分享发展成果。例如，三一重工、振华重工等公司，近三年现金分红均保持在较高水平。

沪市稳定高分红群体的形成，离不开各方的长期倡导和推动，也与沪市上市公司的结构以及近年来资本市场生态的持续改善相关。沪市集中了一批关系国计民生的大中型蓝筹企业，这些企业既是促进国民经济发展和落实国家战略的执行者，也是坚持股东回报和价值投资理念的引领者，更是资本市场健康发展的捍卫者。以上证50和上证180成分公司为例，2017年度分别派现4988亿元和6861亿元，占沪市分红总额的61.5%和84.59%，是沪市高分红群体的压舱石。

“铁公鸡”大幅减少

一段时间以来，市场对上市公司“铁公鸡”长年不分红的现象高度关注。但值得一提的是，2017年度沪市不少曾经的“铁公鸡”主动推出派现方案。如在2014年度至2016年度具备分红能力但连续未分红的40家公司中，有16家在2017年度推出了分红方案，平均分红比例达到40%。同时，一些市场关注度较高的未分红公司也详细披露了未分红的具体原因，包括经营业绩较差、现金流紧张或业务发展资金需求较大等。

今年上交所坚决采取监管措施，加强对“铁公鸡”类公司的监管约束，通过约见谈话、强化年报财务审核、发监管函、召开投资者说明会等方式，督促其高度重视现金分红，向投资者发放必要的现金红利。今年2月，上交所在交易大厅组织召开上市公司现金分红专项说明会，首次要求5家长期未分红的上市公司的董事长和董秘面对面接受媒体和投资者的集中提问，并进行全程网络直播。在召开说明会的同时，上交所还向11家市场质疑较大的“铁公鸡”发出监管工作函，要求公司以真金白银切实回报投资者。

“高送转”偃旗息鼓

与现金分红水平创新高形成鲜明对比的是，沪市“高送转”公司家数大大减少。据统计，2017年度，沪市推出每10股送转5股以上的公司仅10家，上一年度为54家。同时，相关公司股价走势也“今非昔比”。据统计，高送转披露前一个交易日，股价平均涨幅仅约1%;披露后一个交易日，平均涨幅仅约5%;披露后三个交易日，股价基本回归常态。可见，上市公司对高送转的态度更加谨慎，市场中的高送转概念也明显降温。

A股市场流行多年的高送转偃旗息鼓，既是上市公司回报投资者意识增强、投资者日益成熟的表现，同时也是一线监管持续加强所取得的来之不易的成果。近几年，上交所坚决落实证监会从严监管要求，对高送转每单必发问询函、每单必查内幕交易，第一时间传递监管立场和态度，不断加大监管约束。今年4月，上交所就《上市公司高送转信息披露指引》公开征求意见，进一步将高送转与业绩增长、股东减持和限售股解禁相挂钩，就是为高送转这一困扰A股市场多年的顽疾开出“药方”，引导上市公司合理安排投资者回报方式。

上交所相关负责人表示，现金分红不仅反映出上市公司经营业绩和自治规范水平，也关乎市场形成健康生态的大局。今年，上交所将围绕提升上市公司质量这一目标，支持上市公司在专注主业、改进经营的同时，继续通过积极分红回报投资者，使广大中小投资者分享企业发展成果，维护资本市场良好的发展势头。

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