自去年底，监管部门淡化货币基金在季末规模排名赛中的作用后，以发起式为运作模式的“两户基”频频现身公募市场。3月20日，泰达宏利基金发布泰达宏利金利3个月定期开放债券型发起式基金基金合同生效公告，根据公告，该基金当日售罄，募集有效认购总户数仅为2户，认购金额高达10.1亿元，根据认购户数少且认购资金量较大的特点，疑似委外机构定制化产品。

北京商报记者注意到，近期“两户基”频频亮相市场，3月16日，前海开源乾盛定期开放债券型发起式基金发布合同生效公告，该基金募集期限自3月5日-12日，两机构共同认购40.1亿元金额。与此同时，招商招鸿6个月定期开放债券型发起式基金、银河庭芳3个月定期开放债券型发起式基金、建信睿丰纯债定期开放债券型发起式基金纷纷下发基金成立合同，认购户数均为两户。

据北京商报记者不完全统计，截至3月20日，今年以来共有176只基金相继成立，其中发起式债券型基金数量为50只，如华安安逸半年定期开放债券型发起式基金、中银丰润定期开放债券型发起式基金等。

还有更多的存量产品陆续转型，证监会官网最新募集申请数据显示，截至3月9日，包括43只基金计划由普通产品转型发起式运作模式，上述基金目前已经上报至证监会等候审批。

对于近期公募市场上发起式基金发行热度骤升的原因，在业内人士看来，发起式委外债基大批量发行或与一季度时间节点临近有关，每逢季度末，基金公司会大量发行基金产品冲刺规模，此前体量更大且收益稳健的货币基金成为规模冲刺利器，不过去年底，监管弱化货币基金规模排名，委外机构定制化债券型基金成为新的粉饰规模新选择。

大泰金石研究院资深研究员王骅也认为，一方面在货基产品监管趋严的情况下，发起式的定开债基除了冲刺规模还有对低风险偏好的机构投资者分流的作用。另一方面，去年委外监管新规规定单一持有份额超50%的新基金需采用发起式基金形式，且采用封闭式运作或定期开放运作，定期开放周期不得低于3个月。此后，委外定制基金产品大都以发起式定开债基的形式出现，去年底委外债基就开始集中申报。

事实上，2016年下半年，委外业务大行其道，公募基金沦为银行等理财资金通道，业内人士认为，一旦遭遇机构资金大额赎回会造成产品净值剧烈波动，同时存量资金无法正常运营，沦为僵尸产品，不利于中小投资者利益保护。去年证监会下发“3·17”委外新规，委外机构定制基金紧急遇冷，部分产品在监管重压下，遭遇机构资金赎回沦为迷你基金被迫清盘，部分基金寻求“拼单”的形式，将单一机构持有人持有比例降至50%以下，同时跟投资金采用发起式运作模式。(记者 王晗)