杰瑞股份(002353)

事件：根据公司微信公众号，6月1日杰瑞与北美知名油服公司签署涡轮压裂整套车组大单，合同金额超2亿元人民币。产品再次获得美国高端市场的认可；

2019年来，公司压裂设备持续突破海外市场：2019年杰瑞实现全球单机功率最大的涡轮压裂整套车组的首次销售，2021年杰瑞与北美客户签署2套涡轮压裂整套车组大单，合同金额超4亿元人民币。21年末杰瑞与北美某领先电力服务商签署大型移动式燃气轮机发电机组销售合同，合同金额超亿元人民币。截至目前，杰瑞涡轮直驱压裂设备已累计在美国页岩气井场完成超4万小时；

先进技术助力油田开发：公司的涡轮压裂设备具有领先技术，自2014年研发成功以来，已经在7年现场实践反馈基础上完成的第五代创新升级。相比传统车组，同功率的压裂车组设备总数量可减少43%，整车寿命增加3倍，从长远来看，可大幅降低维保支出和服务公司的投资成本。我们认为公司有望凭借先进的技术加速行业升级迭代；

美国油服装备景气度持续回升：近期布伦特油价持续处于100美元/桶以上，而美国在用钻机数量也出现持续提升，自20年底部的244部逐渐回升到上周的727部。与此同时，北美主要区域的油井开钻未完钻数在4月达4223口，持续创历史新低水平。向前看，自美国07-08年页岩油气革命后，美国的油气产量快速上升，巨大的压裂服务设备存量即将进入更换大周期，随着油价的回暖，我们预计北美的油服设备也即将进入放量更换的阶段。

盈利预测与投资建议

2021年全年公司获取订单147.91亿元，同比增长52%，年末存量订单89亿元，创公司历史新高。在订单的支持下，我们预测公司2022-2024年每股收益分别为2.22/2.83/3.45元。受益行业景气度回暖，可比公司2022年调整平均市盈率为22xPE，我们给予杰瑞股份2022年22xPE，上调目标价48.84元，维持买入评级。

风险提示

油价波动风险，石油公司资本支出不及预期，汇率不利变动，公司产能释放缓慢，海外业务拓展不及预期，原材料价格波动，新业务发展不及预期。