一、估值

通过U财经工具查询估值，近一个月茅台估值在2233-2400，认为低估占61%，其中机构占多数，如下图。（如想了解五粮液，酒鬼酒等更多个股可自行查询）

二、重要指标数据

1，茅台21年营收增长11.9%，净利润增速12.3%

2，21年的成品酒销量比2020多了0.2万吨，增长约5.8%

3，21年直销占比提升到了22.66%，对比2020年提升了8.7%

4，产品结构调整，例如，22年初推出1935，这个茅台系列酒中的高端酒，目前市场价已经高于普五了

三、问题：产能建设延迟

1，原计划十三五要完成的茅台酒和系列酒双5.6万吨产能计划，茅台酒推迟一年完成了。系列酒的5.6万吨产能计划还遥遥无期2，原计划十三五完成的三万吨系列酒技改项目，截至21年末只完成了58%

四、未来担忧

茅台22年业绩基本上是有保障的，它包增长的手段很多，可以通过调产品结构、直销比例等实现业绩的增长；但由于产能建设延迟或建设周期的影响，未来2-3年可能会出现供给不足的问题。