近日，有媒体报道今日头条旗下股市行情类APP“海豚股票”向客户开通了内测版开户与实盘交易功能，普通投资者在申请后亦可开通相关功能，已有3家券商进驻该平台，并推出万1.2的低佣。

证券时报记者发现，在引发舆论争议后，海通证券、国信证券火速删除佣金率，海豚股票疑似关闭了普通用户开通股票交易功能的权限。

某大型券商信息技术管理负责人认为，万1.2的交易佣金明显违反了监管关于“不准低佣恶性竞争”的相关规定，恐有合规风险。

两券商火速删除信息

前些年，随着“互联网+”之风在资本市场盛行，尤其是2013年实行“非现场开户”以来，不少券商就开启了与第三方平台的合作，主要进行客户导流。目前，同花顺、雪球、腾讯微证券、新浪财经APP等第三方互联网平台都有不少券商入驻，投资者在这些平台上除了可以订阅财经资讯、市场行情外，还可以通过直连券商服务端，凭证券交易密码进入券商网上交易系统进行交易。

而今，今日头条也开始进军这一市场，且已有券商与之展开合作。目前，海通证券、国盛证券、国信证券进驻今日头条旗下“海豚股票”APP，最初页面显示，这3家入驻券商新开户交易佣金均为万1.2，部分券商新开户用户还可以购买年化收益约6%的理财产品。

不过，经过舆论发酵，已有券商火速删除了佣金率相关内容。记者经过观察，发现海通证券先是上调交易佣金率至万1.5，后又直接删除相关信息，且删除了“新客理财参考年化收益率6%”的推介，改为“网点多”、“首席直播”;国信证券亦删除了“万1.2佣金”的描述，变更为“精选资讯”。

与此同时，海豚股票疑似关闭了普通用户开通股票交易功能的权限。有用户在海豚股票APP留言“开户”字眼，但截至记者交稿，无客服对此进行回应，上述功能也未予开通。此前，部分普通用户通过这种方式可以自动“解锁”股票交易功能。

合作模式存三大争议

券商和第三方平台合作并非新鲜事，且已经有非常成熟的合作模式，但为何一放在镁光灯下就会引发各方紧张，到底有哪些合规争议?证券时报记者多方采访业内资深人士，受访人士分析券商与第三方平台合作存在三大合规争议。

首先是涉嫌低佣恶性竞争。业内人士表示，以两家券商火速删除佣金率来看，他们此前宣传的交易佣金率或存在合规风险。

有大型券商信息技术管理负责人向记者分析，“万1.2的交易佣金有违反监管关于‘不准低佣恶性竞争’规定的嫌疑。”不过值得一提的是，监管并无明确规定，只要求营销费率不得高于成本费率。据记者计算，目前券商在股票交易中支付的成本大约为万分之0.87，万分之1.2或者1.5的佣金率，并没有低于成本。

上述信息技术负责人认为，此前西南地区某券商推出万1.5的佣金率，只做了一天广告宣传，就被当地证监局叫停。因此，即便海通证券将佣金率提高到万1.5，也依然偏低。记者发现，在同花顺等平台上，各家券商公开宣传的交易佣金率多为万2.5，新浪财经APP上有券商打出最低万2的佣金率。

第二个合规争议涉及交易的安全性问题。目前第三方平台与券商合作普遍采用的方式，是跳转到H5页面进行交易，以规避合规风险。业内人士认为，投资者需要关心这些平台是否能保证H5交易的安全性。

不过，也有入驻第三方平台的中型券商经纪业务负责人对记者表示，投资者通过第三方平台跳转到券商页面交易，最后也一定是券商方来验证密码，安全性和通过券商自己的APP登录一样，但在其他环节出现安全风险的概率会有所增加。

第三个合规争议是合作费用支付问题。字节跳动方面称，在与券商合作中不存在佣金分成的现象。而佣金分成是监管明令禁止的要求。

某资深业内人士表示，券商与第三方平台合作时，收费方式主要有两种，一种广告模式，即券商一次性支付给平台广告费，平台不负责效果;另一种就是分佣模式，比如开一个有效户支付多少钱，或者开户收费加交易分佣，由于这种方式不合规，也会包装成前一种模式。

上述券商经纪业务负责人表示，“现实操作中，佣金分成是行业普遍现象，一般会包装成广告费或者技术服务费等合规方式来收取，但计算方式就是佣金分成的方式。”至于佣金分成的比例，券商和第三方平台按照五五分成或者六四分成均存在。

客户导流让位客户服务

券商与第三方平台合作进行客户导流，是行业现象。对于券商来说，青睐第三方平台的海量用户，第三方互联网平台往往流量大，流量运营能力强，且信息处理效率高，券商经纪业务挖掘客户量过程中，这是一个有效手段。

有近两年才入驻第三方平台的券商经纪业务负责人表示，现在券商入驻第三方平台，能够起到的客户引流效果不那么重要了，随着经纪业务佣金率不断下调，佣金分成规模并不大。

就以他所在券商为例，入驻第三方交易平台的主要目的是方便客户交易，并非主要为客户导流。“有些投资者习惯在同花顺等平台看资讯盯盘，直接在上面登录交易就更加方便，这部分投资者会和我们讲，你们怎么没在同花顺上有接口，那我要换券商了。”上述券商经纪业务负责人解释。

对于券商而言，入驻第三方平台确有无奈的成分，一方面出于满足投资者需求，服务客户之考虑;另一方面，券商要与这些平台分享客户信息，也增加了客户信息保护的难度和风险。