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卓创资讯棉花行业分析师高飞唐

【导语】11月份中美关税下调，业者对进口外棉热情回升，叠加新季巴西棉到港窗口期到来，棉花进口量同环比增加。12月份国内外棉花价差扩大，外棉性价比提升，棉企预购积极性高涨，预计12月份进口量或达到15万吨。

11月份棉花进口量同环比均增加

据海关总署最新公布数据显示，2025年11月中国棉花进口量为11.87万吨，环比增加33.37%，同比增加9.78%。2025年1-11月份中国累计进口棉花88.78万吨，累计进口量同比减少64.10%。中美双方下调关税落实，国内纺织品出口预期提升，且棉企进口原棉信心增强。同时，随着新一年棉花进口配额发放临近，进口商船货陆续到港，国内棉花进口量稳步回升，11月份棉花进口量在年内首度实现同比增长。

巴西棉进口窗口期打开，进口占比升至首位

按往年棉花进口规律，11月份前后是新季巴西棉集中到港窗口期。因此，今年11月份国内进口巴西棉明显放量。据海关总署数据显示，11月份进口巴西棉数量6.78万吨，环比10月增加218.33%，占11月总进口量的57.07%。进口占比排名第二、第三的分别是：澳大利亚棉花、哈萨克斯坦棉花；进口占比分别为32.38%、5.20%。而进口美棉数量占比1.12%，屈居进口占比排名第四。

主港进口棉花库存回升

11月份以来，外棉到港数量增加，同时国内新季棉花集中上市，市场流通现货供给增加，但下游需求规模有限，同时，年底纺企所持棉花进口配额有限，港口实际出库量低于入库，净库存稳步回升。据卓创资讯统计，截至12月23日，国内主要进口港外棉库存34.7万吨，较11月初增加18.9万吨。

12月份国内外棉花价差进一步扩大，外棉性价比优势明显，且美棉到港窗口期也将临近。棉花进口商采买外棉热情提升，预计棉花进口量也将继续提升。预计12月份棉花进口量或在15万吨左右。