食品饮料行业作为大消费产业的重要组成部分，依托其满足基本生活需求的刚需属性与独特的商业模式，不仅在经济运行中发挥着关键作用，更被广泛视为抵御经济周期波动能力较强的行业。

今年上半年，在一系列促消费扩内需政策带动下，国内消费市场发展态势向好。国家统计局数据显示，2025年上半年，我国社会消费品零售总额24.55万亿元，同比增长5.0%。其中，餐饮收入2.75万亿元，同比增长4.3%。

Wind数据显示，截至8月24日，A股231家食品饮料行业上市公司中已有82家披露2025年上半年业绩。综合来看，上述公司合计实现营业收入5508.42亿元，同比增长7.12%；实现归属于上市公司股东的净利润821.28亿元，同比增长15.30%，行业整体呈现收入与利润稳健增长的良好态势。

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以创新推动发展

今年上半年，在上述已披露财报的82家食品饮料上市公司中，50%的公司实现营收同比增长，86.59%的公司实现盈利，53.66%的公司净利润同比上升。

从营收增长幅度来看，23家公司营收增幅超过10%。其中，宁夏晓鸣农牧股份有限公司表现尤为突出，营收同比增长93.65%，达7.52亿元，成为目前唯一一家营收增幅超90%的企业，净利润同比实现扭亏为盈，达1.85亿元。

净利润方面，有33家公司实现同比两位数增长，其中7家公司同比增幅超100%。牧原食品股份有限公司（以下简称“牧原股份”）以1169.77%的同比增速领先，上半年净利润达105.3亿元。公司表示，业绩大幅提升主要得益于生猪出栏量较去年同期上升导致收入上升，且生猪养殖成本较去年同期下降。

现金流状况也呈现积极态势，在上述82家企业中，有44家上半年经营活动产生的现金流量净额同比增长。其中，河北养元智汇饮品股份有限公司表现尤为亮眼，经营活动产生的现金流量净额同比增幅达1358.23%，另有17家公司实现同比翻倍增长。牧原股份、益海嘉里金龙鱼食品集团股份有限公司和贵州茅台酒股份有限公司的经营活动产生的现金流量净额均超百亿元，分别为173.51亿元、146.25亿元和131.19亿元。

创新正成为推动企业发展的关键力量。上半年，上述82家企业研发费用合计投入41.10亿元，其中7家研发投入过亿元。牧原股份研发支出最高，达9.21亿元，较去年同期有所增加。

食品饮料企业正积极通过产品与渠道创新捕捉新增长点，抢占消费升级先机。上半年，洽洽食品股份有限公司（以下简称“洽洽食品”）研发费用为4044.29万元，同比增长28.09%。公司相关负责人对《证券日报》记者表示：“我们主动调整产品结构、渠道结构，加大了新品研发和势能渠道的费用投入，例如推出了山野系列瓜子、瓜子仁冰淇淋以及全坚果等系列产品。”

太平洋证券研报显示，从财报数据来看，零食、饮料龙头新品表现持续亮眼。零食量贩、山姆等新渠道渗透率的快速提升，为板块企业带来新品放量机会，品类创新相应迅速的大单品公司有望率先抓住新渠道风口。

在竞争日趋激烈的背景下，传统食品饮料企业正通过自我革新寻找突破。广东省食品安全保障促进会副会长朱丹蓬表示：“食品饮料企业应依托全产业链基础与品质优势，秉持守正创新的理念，紧扣新生代消费需求，以创新驱动增长，开辟出业绩增长的全新路径。”

加大回报股东力度

分红是上市公司回报投资者最直接、最有效的途径之一，有助于提升公司治理水平、增强投资者信心、优化资本市场资源配置，也影响着公司的长期发展和股东的持续收益。

在利润增长和现金流改善的支撑下，多家食品饮料行业上市公司在今年上半年显著提高了分红水平。

Wind数据显示，在上述已披露中报的82家上市公司中，有18家计划实施半年度现金分红，分红总额达103.89亿元。对比去年同期，A股食品饮料行业虽有231家上市公司，但仅有16家实施中期分红，金额为52.07亿元。不论是从分红公司数量还是分红总额来看，均呈现明显提升。

其中，牧原股份推出上市以来首份半年度分红方案：拟每10股派发9.32元（含税），合计派现50.02亿元，占2025年半年度归母净利润的47.5%，创下其近年现金分红比例新高。“这得益于公司今年以来现金流创造能力的持续增强。未来公司会结合当年的市场行情、现金流情况、资本开支计划等方面动态调整分红比例，将股东回报方案与公司发展阶段及经营情况相适应，与投资者共享发展红利。”牧原股份表示。

另外，河南双汇投资发展股份有限公司延续高比例分红，半年度分红拟每10股派发6.5元（含税），现金分红总额22.52亿元，分红比例高达半年度归母净利润的96.94%，展现出强劲的回馈股东意愿。东鹏饮料（集团）股份有限公司也交出了亮眼的分红方案：上半年拟每10股派25元（含税），合计派现13亿元，分红金额约占同期净利润的55%。

“食品饮料行业推出中期分红预案的公司数量较往年同期有所增长，背后体现出超半数企业净利率提升、A股分红常态化趋势及头部企业以分红强化护城河，回报投资者的意识日益增强。”南开大学金融学教授田利辉对《证券日报》记者表示，分红本质是财务健康的试金石，持续分红可以提升品牌和提振信心。稳定分红的公司将享受估值溢价，形成“分红—估值提升—再分红”的良性循环。

有食品饮料行业分析师对《证券日报》记者表示，食品饮料板块跟随市场情绪回暖，尤其是满足年轻人“悦己”需求和高质价比的产品表现突出，预计下半年需求端将继续改善，业绩有望持续稳中有升。