作为国内较早一批经济型酒店代表，布丁酒店上市近十年之际，却陷入资不抵债的困境。近期更因连续三个会计年度经审计的期末净资产均为负值，被全国中小企业股份转让系统强制摘牌退市。随着国内酒店市场竞争愈发激烈，布丁酒店业绩承压，“折戟”资本市场，也透露出经济型酒店品牌转型之路坎坷。

(相关资料图)

三年净资产均为负值，将于7月底摘牌

6月30日，布丁酒店浙江股份有限公司（证券名“ST布丁”）发布收到公司股票被终止挂牌的决定的公告。公告显示，因公司最近三个会计年度经审计的期末净资产均为负值，根据《全国中小企业股份转让系统挂牌公司股票终止挂牌实施细则》，全国股转公司决定终止公司股票挂牌。

图/布丁酒店2024年财报截图

此前，布丁酒店已于4月30日起停牌。公告称，公司将于7月14日起复牌，于7月28日终止挂牌。股票恢复交易期间，证券简称变更为“摘牌布丁”，证券代码保持不变， 交易方式为集合竞价交易。7月25日系摘牌整理期的最后一个交易日。

公开资料显示，布丁酒店成立于2007年，2016年正式挂牌登陆新三板。布丁酒店定位为年轻消费者喜爱的时尚酒店，主营业务为经济型连锁酒店的经营和管理，旗下拥有布丁、布丁严选、布丁精选、心逸等经济型酒店品牌，此外还有智尚、智尚臻选等中高端酒店品牌。根据其官网数据，布丁酒店目前拥有经济型和中高端定位的酒店800多家。

布丁酒店创立之际，正是国内经济型酒店市场的红利期。如家、汉庭、7天等经济型酒店也在前后几年内纷纷杀入市场。布丁酒店一度获得资本的青睐，根据天眼查数据，曾获得多轮数千万美元融资，投资机构包括君联资本、斯道资本、KTB等。

然而，新三板的融资未能助力布丁酒店经营业绩提升。近年来，布丁酒店财务状况逐渐恶化。由于其2022年度经审计的期末净资产为负，根据相关规定，自2023年5月4日起，“布丁股份”证券简称更改为“ST布丁”，自此戴上了风险警示的帽子。

财报显示，2022年、2023年、2024年，布丁酒店归属股东的净资产分别为-611.73万元、-56.52万元、-1570.09万元，正是这连续三年净资产均为负值，导致公司被强制性摘牌退市。

截至2024年末，公司资产总计3.88亿元，负债总计高达4.04亿元，负债率攀升至104.01%，已陷入资不抵债的困境。

去年亏损千万元，整体出租率仅64%

经济型酒店的生意越来越难做，布丁酒店已多年亏损。财报显示，2024年布丁酒店营业收入2.39亿元，同比下滑15.07%，归母净利润由盈转亏，亏损1513.56万元，与上年同期相较减少372.61%。其中，客房、加盟及餐饮收入，分别同比下降 19.83%、9.76%以及66.97%。

另外，布丁酒店2024年各项核心数据均下滑。根据财报，2024年度集团平均可出租客房收入（RevPAR）103.7元，是2023年的85%，整体出租率仅64.1%。直营店收入同比上年减少3705万元，直营利润同比减少1668万元；加盟收入同比减少9007万元，加盟管理费收入减少315万元。

实际上，布丁酒店于2016年上市之后，仅在2017年和2018年短暂盈利，2019年营业收入5.31亿元，同比增长6.39%，但归母净利润由盈转亏，亏损2540.54万元，同比减少244.59%。此后几年，布丁酒店的业绩一直承压。2022年、2023年、2024年，公司营业收入分别为1.85亿元、2.81亿元及2.39亿元；归母净利润分别为-8130.55万元、555.2万元、-1513.56万元。尽管公司在2023年实现扭亏为盈，但这一短暂的盈利未能完全弥补此前积累的净资产亏损。

与此同时，2024年国内酒店市场按下“加速键”。数据显示，截至2024年12月31日，国内酒店总量突破37万家，规模酒店总量净增长近3万家，锦江、亚朵等酒店集团的酒店数量都大幅增长。其中，国内规模最大的连锁酒店集团锦江酒店去年新增开业酒店1515家，已签约酒店规模合计达17391家。各个酒店集团也在加快经济型酒店的升级，布丁酒店虽然也开始布局中高端市场，但知名度与规模显然已落后。

更为严峻的是，供给持续高增长，直接导致国内酒店市场“供过于求”，竞争激烈。多家酒店业绩承压，平均房价（ADR）、入住率（OCC）、平均可出租客房收入（RevPAR）等核心经营指标都有不同程度的下滑。正是在这场“厮杀”中，布丁酒店落了下风。旅游酒店行业资深高级经济师赵焕焱表示，布丁酒店业绩大幅下滑与财务危机，恰恰是酒店业供大于求后，竞争激烈的结果。他坦言，酒店业供大于求的情况下，行业平均水平下降趋势是不言而喻的，只有少数出类拔萃的企业才可以从下跌趋势的泥潭中脱颖而出。在他看来，退市后的布丁酒店若能优化产品与服务，提升运营效率，或有翻盘机会。