市场短期波动受多重因素影响

我国资本市场长期向好趋势不变

今年以来，A股市场出现较大波动，市场信心受挫，主要是受俄乌冲突、美联储加息以及近期疫情反复和经济下行压力加大的影响，内外部因素交织共振，市场存在一定的过度反应。如何看待当前和未来一段时间的市场形势?

证监会副主席王建军表示，总的看，各类风险因素对A股市场的影响是客观存在的，但影响是可控的，市场稳定运行是有坚实基础的。从基本面看，今年以来，我国经济延续恢复态势，近一段时间物流和产业链供应链正有序有力恢复，中国经济稳中向好的趋势没有改变。从政策面看，“稳增长”的效应正在加速显现，房地产、平台经济、规范和引导资本健康发展等方面的积极信号，有利于稳定各方面预期。

王建军说：“从资本市场自身看，上市公司复工复产进度加快，业绩稳健增长。A股市场估值总体低于境外市场，沪深300的股息率达2.8%，与10年期国债收益率相当。”

王建军表示，近年来随着资本市场全面深化改革的不断推进，市场生态在改善，市场活力在增强，经受住了各种内外部超预期的冲击，展现出了较强的韧性。

“目前，市场杠杆资金规模有限、风险可控，公募基金总体是净申购，没有出现集中赎回。我们坚信，市场短期波动不会改变我国资本市场长期向好的大趋势。资本市场投资要坚持价值投资、长期投资，要风物长宜放眼量”，王建军说。

多措并举

持续巩固资本市场平稳运行的基础

王建军在表示，下一步，证监会将在国务院金融委的统一指挥协调下，坚持建制度、不干预、零容忍的方针，坚持市场化、法治化、国际化的改革方向，着力稳预期、稳市场主体、稳资金面、稳市场行为，持续巩固市场平稳运行的基础。

王建军说：“坚持以改革促发展、促稳定。稳步推进股票发行注册制改革，严把市场准入关，支持符合条件的平台企业在境内或者境外上市，加快推出科创板做市商制度，拓宽基础设施公募REITs的试点范围，研究推出北交所指数和混合交易制度。”

王建军表示，要发挥市场内在稳定机制作用，会同国资委、全国工商联等部门，鼓励上市公司回购、大股东增持，加大分红力度，支持上市公司复工复产。推动交易所债券市场支持企业合理融资需求。鼓励公募基金、证券公司以自有资金认购旗下的资管产品。此外，还要积极引入中长期资金。

王建军说：“推动社保、保险、银行理财等机构提高权益投资比例，抓紧推进个人养老金投资公募基金的相关制度落地。”

王建军表示，未来将继续保持期货市场平稳运行，与有关部委密切配合，加强期现货联动监管，丰富和完善期货品种，发挥好期货市场价格发现和风险管理的作用，服务保供稳价工作。

“加强跨部委沟通协作，就可能对资本市场产生重大影响的政策，加强跨部委沟通协调，配合做好论证评估，争取政策协同。完善底线预案。制定防范化解资本市场重点领域风险工作预案，守住不发生系统性风险的底线”，王建军说。

证监会将推出更多扩大开放的务实举措

今年以来，受地缘冲突、新冠疫情和主要经济体货币政策变化等超预期因素影响，全球的跨境资金流动波动性上升。在当前形势下，如何进一步推进资本市场高水平开放?

王建军表示，从今年沪深股通的交易情况看，1、2月外资净流入，3月净流出，4月又转为净流入。

王建军说：“从历史经验看，外资有进有出是正常现象，近期外资流动和交易情况并没有发生根本性变化。从结构上看，今年以来配置型、长线资金保持净流入。这表明外资看好A股的长期投资价值，也反映了外资对中国经济长期向好的信心。我们相信会有更多的投资者看到这样的机会。”

王建军表示，总的看，我国资本市场对外开放稳妥有序、风险可控，未来证监会将会推出更多扩大开放的务实举措。优化拓展境内外资本市场互联互通，拓宽沪港通和深港通的标的范围，抓紧把ETF纳入标的，拓展和优化沪伦通机制，推动上市公司互联互通存托凭证的发行上市。

王建军表示，证监会将丰富跨境投资和风险管理的产品供给，推动境外机构投资者参与交易所债券市场的制度落地，稳步扩大商品和金融期货国际化品种。

“加强开放条件下的监管能力建设，深化与境外监管部门合作，加强与国际投资者沟通，为我国资本市场高水平开放构建良好的、可预期的国际环境”，王建军说。

研究出台新举措

帮助上市公司等主体渡过难关

近段时间以来，受疫情等多重因素影响，一些上市公司停工停产、业绩下滑，中下游上市公司成本上升，部分行业受疫情影响恢复艰难，民营控股上市公司、中小上市公司经营困难明显增加。王建军表示，未来证监会将有多项政策举措支持上市公司发展，渡过难关。

王建军说，今年以来，在复杂多变的内外部环境下，上市公司作为实体经济的“基本盘”，总体上保持了稳定发展的势头。

王建军说：“从今年一季报看，上市公司实现营业收入16.6万亿元，同比增长11.2%，实现净利润1.4万亿元，同比增长5.1%。其中，实体上市公司净利润增速超过10%。实体企业研发投入同比增长14.8%，上市公司持续加码创新、投资未来。”

但近段时间以来，受需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力影响，加之疫情散发，部分地区疫情对物流运输、产业链稳定带来影响，民营控股上市公司、中小上市公司经营困难明显增加。王建军说，证监会将落实好多项举措，帮助上市公司等市场主体渡过难关。

王建军说：“深入贯彻资本市场支持振作工业经济运行的18条措施，助力稳定产业链供应链，助力上市公司降本增效。落实资本市场支持中小微企业健康发展的15条措施，提升中小微企业的政策获得感，支持中小微企业纾困。”

此外，证监会还将着力改善民营企业融资环境。

王建军说：“公平对待民营企业发行上市和再融资。完善民营企业债券融资机制，推出科技创新公司债，发挥市场化增信作用，便利民企债券回购融资，鼓励行业机构加大民营企业务投入。”

王建军提到，证监会将继续优化监管服务，支持沪深交易所、北交所减免上市公司年费等相关费用，减轻上市公司负担。

“研究出台新的政策举措，支持受疫情影响严重的地区和行业加快恢复发展。支持上市公司通过再融资、并购重组等方式克服疫情影响，快速走出困境”，王建军说。

积极创造条件

持续引入长期投资者

中长期资金是保持资本市场稳定健康运行的“压舱石”，王建军表示，证监会将继续采取措施引入中长期投资者。

王建军说，经过长期不懈的努力，公募基金、社保基金、保险资金、企业年金等境内专业机构投资者持股市值占比接近20%，但仍明显低于境外成熟市场。证监会将会同相关部委，积极创造条件，努力营造中长期资金“愿意来、留得住”的市场环境。

王建军说：“抓紧梳理社保、银行、保险机构的政策诉求，协调有关方面打通堵点痛点，支持中长期资金提高权益配置比例。加快推进公募基金行业高质量发展，大力发展权益类基金，推动公募基金等机构投资者发挥好资本市场专业买方的作用。”

王建军表示，证监会将抓紧出台个人养老金投资公募基金的配套监管规则，更好服务不同人群的养老投资需求。与此同时，夯实投资者保护的制度和机制。

“加强与各类投资者的沟通，“零容忍”打击各种市场违法违规行为，切实保护投资者合法权益”，王建军说。